Resumen:
El costo promedio para producir un Bitcoin ha aumentado a $87,000, según datos de Checkonchain.
Bitcoin se está negociando aproximadamente un 20% por debajo de su costo de producción, un indicador histórico de mercados bajistas.
La capitulación de los mineros está obligando a las empresas a vender sus reservas para cubrir los gastos operativos y la deuda.
El segmento de minería de activos digitales también está en crisis, ya que el costo de minería de Bitcoin supera el precio en los intercambios. Con un valor de mercado que ronda los $70,000, los mineros están operando con márgenes negativos frente a un costo de producción estimado de $87,000.
Este es un patrón observado previamente en mercados bajistas de ciclos pasados, como 2019 y 2022, donde el precio al contado se desacopla temporalmente de los costos de energía. En consecuencia, la presión financiera está empujando a los jugadores menos eficientes hacia la insolvencia o el cierre técnico.
Impacto en el Hashrate y la Capitulación de Mineros Institucionales
El poder computacional de la red, o hashrate, ha caído un 20% desde sus máximos de octubre, lo que significa que las máquinas menos rentables han sido desconectadas. Aunque se observó recientemente una ligera estabilización, la mayoría de los mineros aún no logran alcanzar el umbral de equilibrio.
Dado que los ingresos son inferiores a los gastos operativos, las empresas mineras se ven obligadas a liquidar sus tenencias de BTC. Este flujo constante de ventas añade presión adicional a la baja en el mercado, complicando la recuperación del precio a corto plazo.
En este escenario, utilizar la dificultad de la red como métrica para el costo estructural revela una industria bajo estrés persistente. Hasta que el precio de Bitcoin converja nuevamente hacia los costos de producción, el sector permanecerá en una fase de depuración y consolidación.
En resumen, la resiliencia de la red dependerá de la capacidad de los grandes mineros para refinanciar deudas y reducir los costos de energía. Mientras tanto, el mercado observa cautelosamente este ciclo de capitulación, que generalmente precede el final de las tendencias macroeconómicas negativas.
