Las empresas que poseen un “tesoro” de criptomonedas (digital asset treasury, DAT) han sido borradas más de 25 billones de USD en valor debido a la caída profunda de BTC, ETH, SOL y muchas altcoins.
La caída del mercado de criptomonedas está afectando directamente la valoración del tesoro de las empresas, al mismo tiempo que arrastra el riesgo de que las acciones de DAT se debiliten a medida que la psicología se deteriora y el capital externo se contrae.
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El tesoro de activos digitales de las empresas DAT ha registrado una pérdida total de más de 25 billones de USD cuando BTC, ETH, SOL cayeron.
Bitmine y Strategy son dos nombres que sufren grandes pérdidas, mientras que ninguna tesorería ha tenido beneficios netos.
Muchas empresas han dejado de acumular, y la mayor presión proviene de la caída de precios de las criptomonedas y las acciones de DAT han perdido atractivo.
La tesorería de activos digitales de la empresa DAT está “hundida” debido a la caída de las criptomonedas.
El valor total borrado de las tesorerías DAT supera los 25 mil millones de USD, principalmente debido a la caída de precios de BTC, ETH, SOL y pequeñas altcoins, lo que deja a la mayoría de las empresas en un estado de pérdidas no realizadas.
Se esperaba que la tesorería de activos digitales inicialmente ayudara a las empresas a preservar valor y aumentar influencia en las redes de staking/validadores. Sin embargo, cuando el mercado se ajusta drásticamente, la mayor parte de las tenencias se convierte en pérdidas no realizadas, reflejando el riesgo de "apalancamiento beta" en relación al precio de las criptomonedas.
Es notable que la situación de pérdidas de la tesorería cripto es diferente a la volatilidad de los precios de las acciones de las empresas DAT. Incluso si la empresa no ha vendido sus activos, la reevaluación de acuerdo al mercado sigue disminuyendo el valor de la cartera y afecta la psicología del inversor hacia las acciones.
Bitmine y Strategy reportan las mayores pérdidas a medida que ETH y BTC se debilitan.
Bitmine sufre la mayor pérdida, aumentando a 8,1 mil millones de USD cuando ETH cae por debajo de 2.000 USD; Strategy también amplía sus pérdidas a 6,2 mil millones de USD en el contexto de un mercado en continua caída.
El aumento de la presión de venta hace que ETH pierda el umbral de 2.000 USD, lo que impacta fuertemente a las tesorerías centradas en ETH. Según la evolución descrita, las pérdidas de Bitmine aumentan rápidamente en solo unas horas, mostrando una gran sensibilidad de la cartera ante niveles de precios importantes.
Con Strategy, las pérdidas de la tesorería aumentan a 6,2 mil millones de USD a medida que el mercado continúa cayendo. El problema de “cuantificar las pérdidas con precisión” también se vuelve difícil de cerrar debido a la continua volatilidad de los precios de las criptomonedas, alterando el valor de la cartera en tiempo real.
No hay ninguna tesorería que esté generando beneficios netos; de las reservas mencionadas, HYPE es el grupo con las pérdidas netas más pequeñas hasta ese momento.
Las acciones de la empresa DAT también se debilitan, separándose de las pérdidas no realizadas de la tesorería cripto.
Las pérdidas en la tesorería cripto no son consistentes con el rendimiento de las acciones, pero las acciones de DAT también han caído; los datos estadísticos muestran que el grupo de acciones de tesorería cayó un promedio del 9% en 24 horas.
La parte de pérdidas “no realizadas” de BTC/ETH/SOL es la volatilidad sobre los activos en posesión, mientras que las acciones reflejan las expectativas sobre la capacidad de recaudación de fondos, gestión de riesgos y la estrategia de compra/venta a seguir. Cuando el mercado cae, dos capas de riesgo pueden resonar: activos que pierden valor y valoración de acciones que se descuentan más.
La referencia a la volatilidad del grupo de empresas de tesorería puede verse en la página de seguimiento de CoinGecko: datos de empresas de tesorería cripto.
La tendencia a la baja en los precios de BTC, ETH, BNB y SOL aumenta la presión sobre la tesorería.
Las pérdidas continúan ampliándose a medida que BTC cae por debajo de 67.000 USD, ETH perfora 2.000 USD, BNB cae por debajo de 700 USD y SOL se desliza a 83 USD.
Los niveles de precios redondos suelen ser áreas de "anclaje" psicológico y pueden activar la reducción del apalancamiento, ventas de corte de pérdidas o reequilibrio de la cartera. Cuando muchos activos grandes caen al mismo tiempo, el riesgo de correlación aumenta, haciendo que la defensa de la tesorería empresarial sea más difícil sin una política de gestión de volatilidad.
196 empresas han anunciado tesorerías, pero solo una pequeña parte sigue el “playbook” de Strategy.
Hay 196 empresas que han anunciado tesorerías de activos digitales, pero solo 18 empresas aplican el enfoque tipo Strategy; Bitmine se destaca por centrarse en la acumulación de ETH a gran escala.
Esto muestra que el “modelo de tesorería cripto” no es homogéneo: muchas empresas solo mantienen a nivel experimental o tienen fuentes de activos de antemano, mientras que un pequeño grupo persigue estrategias de compra periódica y utiliza la tesorería como un pilar de posicionamiento de la empresa.
Las empresas DAT han dejado de acumular, quedando solo Bitmine y Strategy comprando consistentemente.
En el contexto de un mercado en descenso, solo Bitmine y Strategy continúan comprando de manera constante; los posibles compradores de ETH prácticamente han dejado de añadir en los últimos 30 días, excepto Bitmine.
La lista y el contexto de “compradores potenciales de ETH” se pueden consultar en: seguimiento de las partes interesadas en acumular ETH. A medida que aumenta la volatilidad, muchas empresas suelen priorizar la preservación de la liquidez, esperando señales de estabilidad en lugar de expandir posiciones.
Con Solana, ninguna empresa DAT compró más SOL en el último mes mientras el precio continuaba cayendo. Esto implica que la demanda de acumulación bajo el modelo de tesorería puede ser más sensible a las tendencias a corto plazo en activos altamente volátiles.
Algunas tesorerías BTC han vendido, Michael Saylor sigue insistiendo en mantener.
Solo unas pocas empresas de tesorería BTC han vendido, principalmente de las reservas de mineros antiguos; Michael Saylor sigue insistiendo en "mantener" los activos en lugar de vender.
Enlace a la publicación pidiendo mantener: el llamado a seguir manteniendo. Según el contenido mencionado, Strategy ha estado en un mercado bajista durante más de 500 días, lo que implica que la estrategia soporta volatilidad a largo plazo en lugar de reaccionar a corto plazo.
La fuente de activos “in-kind” ayuda a algunas empresas altcoin a restringir pérdidas por compras en el mercado.
Algunas empresas de tesorería altcoin dependen de la recaudación “in-kind” para evitar pérdidas por compras en el mercado, y pueden generar ingresos de altcoins inactivas emitiendo acciones.
Este mecanismo es diferente a la estrategia de compra directa en el mercado: la empresa recibe activos digitales como una forma de contribución, luego optimiza capital mediante instrumentos de mercado de capitales. No obstante, el modelo aún enfrenta riesgos de valoración de activos garantizados y depende del apetito del inversor hacia las acciones de la tesorería.
El objetivo de la empresa DAT puede no ser abandonado, pero la presión de capital y la psicología están aumentando.
DAT puede seguir adelante porque los activos provienen de diversas fuentes y una parte está generando ingresos pasivos a través de staking/validadores, pero el choque psicológico y las dificultades de recaudación de fondos están poniendo gran presión sobre el modelo.
Las empresas DAT pueden poseer cripto de múltiples fuentes, incluidas las aportaciones “in-kind”. Para algunas empresas, la tesorería actual es un activo remanente de antes, por lo que pueden optar por mantener durante el período de pérdidas en lugar de realizar las pérdidas.
Una parte de las reservas de ETH y SOL se está utilizando en staking para generar flujo de ingresos pasivos. Algunas tesorerías también operan como validadores, lo que genera tarifas y recompensas adicionales. Esto puede aliviar la presión del flujo de efectivo, pero no elimina el riesgo de valoración cuando el mercado cae drásticamente.
La mayor presión se describe como proveniente de una psicología negativa y la disminución del capital externo. Las acciones comunes de MSTR cayeron a 110 USD, mientras que BMNR cayó a su nivel más bajo en 6 meses de 18,21 USD, lo que muestra la reacción negativa del mercado de capitales ante la volatilidad de los precios de las criptomonedas.
Preguntas frecuentes
¿Qué es la tesorería de activos digitales (DAT)?
DAT es un modelo de negocio que mantiene criptomonedas como parte de su tesorería, con el fin de preservar el valor, mostrar confianza estratégica en las criptomonedas, y a veces participar en staking/validadores para generar ingresos pasivos.
¿Por qué las empresas DAT están sufriendo grandes pérdidas en este período?
El nivel de pérdidas proviene principalmente de la caída de precios de BTC, ETH, SOL y otras altcoins, lo que reduce el valor de la cartera. Estas son generalmente pérdidas no realizadas, pero aún afectan fuertemente la valoración y la psicología del mercado.
¿Las pérdidas en la tesorería cripto son similares a la caída de las acciones de la empresa DAT?
No son lo mismo. Las pérdidas de la tesorería reflejan la volatilidad de los activos en posesión, mientras que las acciones sufren además las expectativas de los inversores sobre la recaudación de fondos, la capacidad de gestión de riesgos y la estrategia de compra/venta en el futuro.
¿Las empresas DAT seguirán comprando más cripto a medida que el mercado cae?
Según los datos en el artículo, la actividad de acumulación ha cesado: solo Bitmine y Strategy continúan comprando de manera constante, mientras que muchos compradores potenciales han dejado de añadir en los últimos 30 días.
