Esta noche, Jackson Hole, la primera alocución de Washington tras asumir el cargo.
Este año, en principio, se consideró un “año de observación de subidas de tipos”. Sin embargo, los datos recientes han mostrado un deterioro repentino: en julio, las nóminas no agrícolas netas disminuyeron en 23.000; las ventas minoristas cayeron por primera vez en nueve meses. La probabilidad de una subida de tipos para septiembre también bajó de un máximo del 82% a un rango del 30%-40%.
Así que, lo que el mercado realmente quiere escuchar no es qué nueva política anuncie (Jackson Hole tampoco es una reunión de decisión sobre tipos), sino cuál es su postura ante el escenario de que “la inflación aún no se ha resuelto por completo, pero la economía ya empieza a aflojarse”.
Wall Street, en general, apuesta a que hablará de manera relativamente contenida y más bien neutral. En la primera comparecencia de un nuevo presidente, lo más importante suele ser reconstruir la credibilidad de la política: si la inflación vuelve a repuntar, la Reserva Federal seguirá teniendo la capacidad y la voluntad de seguir endureciendo.
La “línea” que a menudo se pasa por alto es la renta larga de los bonos del Tesoro.
Antes del tramo de 30 años, llegó a tocar 5,337% en algún momento, el nivel más alto desde 2007. El tamaño del saldo de bonos del gobierno ya supera los 40 billones; los proveedores de la nube para IA emiten de forma desenfrenada deuda para construir centros de datos. El gobierno y las empresas tecnológicas compiten por financiación a largo plazo. El efecto de la ampliación de recompras de Bessent solo se mantuvo durante unos días.
Si Wosch se muestra demasiado firme con los tipos, las valoraciones de las acciones estadounidenses sufrirán presión; si evita demasiado el tema de la inflación, el mercado de bonos podría interpretarlo por su cuenta y empujar de nuevo al alza los rendimientos a largo plazo. Entonces, activos de cobertura como el oro y el bitcoin podrían cobrar mayor protagonismo.
En esta ocasión, lo que realmente merece la pena operar es la diferencia de expectativas $BTC
Este año, en principio, se consideró un “año de observación de subidas de tipos”. Sin embargo, los datos recientes han mostrado un deterioro repentino: en julio, las nóminas no agrícolas netas disminuyeron en 23.000; las ventas minoristas cayeron por primera vez en nueve meses. La probabilidad de una subida de tipos para septiembre también bajó de un máximo del 82% a un rango del 30%-40%.
Así que, lo que el mercado realmente quiere escuchar no es qué nueva política anuncie (Jackson Hole tampoco es una reunión de decisión sobre tipos), sino cuál es su postura ante el escenario de que “la inflación aún no se ha resuelto por completo, pero la economía ya empieza a aflojarse”.
Wall Street, en general, apuesta a que hablará de manera relativamente contenida y más bien neutral. En la primera comparecencia de un nuevo presidente, lo más importante suele ser reconstruir la credibilidad de la política: si la inflación vuelve a repuntar, la Reserva Federal seguirá teniendo la capacidad y la voluntad de seguir endureciendo.
La “línea” que a menudo se pasa por alto es la renta larga de los bonos del Tesoro.
Antes del tramo de 30 años, llegó a tocar 5,337% en algún momento, el nivel más alto desde 2007. El tamaño del saldo de bonos del gobierno ya supera los 40 billones; los proveedores de la nube para IA emiten de forma desenfrenada deuda para construir centros de datos. El gobierno y las empresas tecnológicas compiten por financiación a largo plazo. El efecto de la ampliación de recompras de Bessent solo se mantuvo durante unos días.
Si Wosch se muestra demasiado firme con los tipos, las valoraciones de las acciones estadounidenses sufrirán presión; si evita demasiado el tema de la inflación, el mercado de bonos podría interpretarlo por su cuenta y empujar de nuevo al alza los rendimientos a largo plazo. Entonces, activos de cobertura como el oro y el bitcoin podrían cobrar mayor protagonismo.
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