**Anthropic** está impulsando una oferta pública inicial (IPO) con el objetivo de valorar la empresa en 1,5 billones~2 billones de dólares. Se comenta que el tamaño de la oferta podría superar los 86.000 millones de dólares; de concretarse, sería la IPO de mayor envergadura de la historia.
Punto clave
Diseñado para que, justo después de la cotización, los primeros inversores y los empleados puedan vender directamente parte de su participación
Presentar el documento de registro de valores (prospectus) después del feriado del Día del Trabajo en Estados Unidos; objetivo de cotización a finales de septiembre a principios de octubre
En conversaciones sobre un bloqueo (lock-up) a largo plazo que normalmente supera los 180 días después de la cotización… con el fin de incentivar una distribución escalonada de los volúmenes de venta en el futuro
La estructura de IPO de Anthropic, distinta a la de SpaceX
Se dice que Anthropic, la empresa desarrolladora del servicio de IA generativa “Claude”, está diseñando un “tramo secundario” (secondary tranche) en el que no solo se venden nuevas acciones emitidas, sino también la participación de accionistas existentes. Según The Information, los accionistas existentes planean convertir su inversión en efectivo alineándola con el precio de la oferta pública, mientras que la empresa busca concentrarse en inversores a largo plazo que prefieren las cantidades asignadas.
**SpaceX** eligió un enfoque más tradicional. La compañía emitió en junio 555,55 millones de nuevas acciones a 135 dólares por acción; y, al ejercer el consorcio de adquisición una opción de compra adicional de 83,30 millones de acciones, el acuerdo base de 75.000 millones de dólares se amplió a 85.700 millones de dólares. Ni una sola acción incluyó ventas de accionistas existentes.
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Las condiciones de lockup y el viento en contra de la IA cambian el método de cálculo de la valoración de la IPO
El lockup (congelación de acciones) es un mecanismo que prohíbe durante un periodo determinado la venta de acciones por parte de insiders y accionistas principales tras la salida a bolsa. Se informa que Anthropic estaría considerando imponer locks de más de 180 días a algunos accionistas existentes. La venta incluida en la IPO ya tiene definido “cuándo y por cuánto se venderá”, pero la diferencia es que después del vencimiento del lockup, la venta es incierta tanto en el momento como en el precio.
Los precedentes relevantes ya van por su tercera semana. Cuando el 6 de agosto se liberó el lockup de alrededor de 910,15 millones de acciones de SpaceX, el número de acciones en circulación aumentó en más del doble. No obstante, el analista Brett Linzey de Mizuho advirtió entonces que “no puede asumirse que la totalidad de las cantidades que ya pueden venderse se vuelquen al mercado”.
En el registro de valores de Anthropic, es probable que se especifique como factor de riesgo oficial una antipatía social hacia la inteligencia artificial (IA). Según una encuesta publicada por Gallup en mayo, 7 de cada 10 estadounidenses se oponen a que se instalen nuevos centros de datos de IA cerca de su lugar de residencia. Aun con este viento en contra, Anthropic firmó esta semana contratos a largo plazo por aproximadamente 45.000 millones de dólares para alquilar capacidad en el campus de Nscale, ubicado en Virginia Occidental. Esto significa que si se desacelera la expansión de los centros de datos, también podría ser un golpe directo al crecimiento de los ingresos.
El mercado de Solana ya incorporó la exposición a Anthropic
En el mercado de criptoactivos, desde hace ya varios meses se negocia en la red de Solana (SOL) la “opción de compra/pre-IPO tokenizada” de Anthropic y **OpenAI (OpenAI)**.
**PreStocks** absorbe el 78% de las operaciones totales según tres plataformas de seguimiento. Sin embargo, estos tenedores de tokens no poseen en la práctica derechos reales, como propiedad legal, derechos de voto o dividendos, por lo que están lejos de ser accionistas efectivos.
El ritmo de crecimiento de Anthropic es realmente excepcional. La empresa cerró en mayo una ronda de inversión por 65.000 millones de dólares, logrando que le reconocieran una valoración empresarial de 96.500 millones de dólares, y en junio presentó una solicitud de IPO de manera confidencial ante las autoridades bursátiles de EE. UU. A finales de julio, el ritmo anualizado de ingresos (run rate) superó los 65.000 millones de dólares; comparado con los aproximadamente 9.000 millones de dólares a finales de 2025, se trata de un incremento explosivo.
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