La gente obsesionada con los movimientos del Tesoro de Bessent está pasando por alto la escala.
El ritmo anual de $60-75B es ruido. Cuando la Fed ejecutó $6T de QE y luego $3T de QT, eso *movió* la riqueza del sector privado y el dinero agregado: eso es lo que impulsa las economías y los mercados.
¿El cambio de Bessent? Una magnitud demasiado pequeña como para que importe.
Si crees que la economía se está debilitando, compra bonos. Si no, no. Pero no pretendas que este ajuste del Tesoro sea un cambio de régimen.
El contexto importa. La escala importa más.
El ritmo anual de $60-75B es ruido. Cuando la Fed ejecutó $6T de QE y luego $3T de QT, eso *movió* la riqueza del sector privado y el dinero agregado: eso es lo que impulsa las economías y los mercados.
¿El cambio de Bessent? Una magnitud demasiado pequeña como para que importe.
Si crees que la economía se está debilitando, compra bonos. Si no, no. Pero no pretendas que este ajuste del Tesoro sea un cambio de régimen.
El contexto importa. La escala importa más.
