En los últimos días, la comunidad de Ethereum y los entusiastas de los datos en cadena han estado alborotados: las billeteras multisig asociadas a Vitalik Buterin han vendido miles de ETH, en los últimos tres días se han vendido aproximadamente entre 2960 y 2972 unidades, con un precio de venta promedio en el rango de 2200 a 2300 dólares, acumulando una liquidación de entre 660 y 690 millones de dólares. El precio de ETH ya estaba oscilando en niveles bajos, por lo que esta venta a nivel de fundador naturalmente se interpreta en varias versiones de FUD: 'V God se ha escapado', 'Ethereum va a fallar', 'el fundador ni siquiera tiene confianza'...

Pero si extiendes la línea de tiempo un poco más, y combinas la declaración pública de Vitalik el 30 de enero y el flujo en cadena posterior, te darás cuenta: no se trata de una decisión emocional repentina, ni de una señal bajista, sino de una 'ejecución financiera personal' que ya estaba planificada desde hace años.

1. El punto de partida: la "austeridad moderada" de la Fundación Ethereum

A finales de 2025 hasta principios de 2026, la Fundación Ethereum entró en una fase pública de "adelgazamiento fiscal". La lógica central es: en los últimos años, el mercado bajista + el mercado alcista, el consumo de reservas de la fundación ha sido alto, en los próximos 5 años se necesita reducir drásticamente los gastos no esenciales del protocolo y enfocar los recursos más en la actualización de L1 (como escalabilidad, privacidad, descentralización, etc.).

Vitalik ha mencionado repetidamente en varios tweets: la fundación no puede, ni debe, ser siempre la "máquina benéfica" que lo abarca todo. Muchos "proyectos fronterizos" (seguridad de IA, bioseguridad, hardware de código abierto, herramientas de privacidad, financiamiento de bienes públicos) que antes dependían de la cobertura de la fundación, ahora deben contar con alguien que se haga cargo.

Y la forma que eligió es: usar su propia tenencia para compensar.

El 30 de enero, retiró 16,384 ETH (aproximadamente 45 millones de dólares en ese momento) de su dirección personal, transfiriéndolos a una dirección multifirma, y dejó claro que este dinero se liquidará gradualmente en los próximos años para apoyar "sistemas de software y hardware de código abierto y verificables", con áreas clave que incluyen AI × seguridad, defensa de riesgos biológicos, protección de la privacidad, etc. Al mismo tiempo, también llenará parte del vacío de bienes públicos tras la reducción de la fundación.

2. El verdadero destino de la venta de tokens: la mayor parte no entra en su propio bolsillo.

El seguimiento en cadena muestra que la mayoría de las rutas de ETH vendidos en esta ola son:

- ETH → WETH → Stablecoins (USDC / GHO / LUSD / EUROC, etc.)

- Stablecoins → Transferir a Kanro (la organización benéfica biotecnológica fundada por V en 2023)

- Kanro se utilizará nuevamente para financiar investigaciones de pandemias de código abierto, proyectos de bioseguridad, iniciativas de salud pública de cola larga

Ejemplos confirmados:

- Múltiples transferencias pequeñas acumulan más de 50 ETH en fondos equivalentes enviados a Kanro

- Una transacción relativamente grande fue 211.84 ETH cambiados por 500,000 USDC, enviados directamente a Kanro.

- Parte de los fondos continúa en estado de stablecoin, preparándose para donaciones / financiamiento por lotes posteriores

Esto está en línea con el comportamiento de Vitalik durante muchos años: vende regularmente pequeñas cantidades de tokens para donaciones (ayuda a Ucrania, financiamiento científico, liquidación de meme coins donadas a Kanro, etc.), solo que esta vez es a mayor escala y ritmo más concentrado, porque corresponde a la estructura de "adelgazamiento" de la fundación.

3. ¿Por qué el mercado sigue asustado? La triple resonancia de la emoción amplificada

A pesar de que la lógica es clara, el mercado a corto plazo lo toma como una mala noticia, principalmente por tres razones superpuestas:

1. Sensibilidad al tiempo: ETH ha retrocedido significativamente desde su punto máximo del año pasado, actualmente se encuentra en un rango de baja volatilidad, cualquier venta grande puede ser interpretada como "la última gota que colma el vaso".

2. Acción del fundador lupa natural: la prensa de V siempre escribe "Vitalik vende millones", raramente escribe "Vitalik ejecuta una filantropía planificada de varios años desde su pila personal".

3. Dependencia de la trayectoria del mercado bajista: en los últimos años muchas personas se han acostumbrado a narrar que el fundador/equipo vendiendo tokens = el proyecto está condenado, esta vez naturalmente se aplica.

Pero de manera racional:

- Su tenencia total sigue siendo de varios cientos de millones de dólares, la cantidad vendida esta vez representa una pequeña proporción

- Después de la venta, casi todos los fondos permanecen en el ecosistema cripto (stablecoins → donaciones/financiamiento), no son retirados como moneda fiat para huir.

- Al mismo tiempo, también está publicando largos artículos sobre el futuro de L1, ZK, el enfoque de descentralización, oponiéndose a la "cadena EVM de copypasta", estas son realmente su "tabla de actitudes" hacia Ethereum.

4. Revelaciones para los poseedores comunes

Si eres:

- Los que creen en el largo plazo: pueden considerarlo esencialmente como manejo de ruido. Esta venta de tokens en realidad confirma lateralmente que V sigue comprometido con la visión a largo plazo, solo que ha cambiado la forma de "mantener tokens" a "invertir en los lugares correctos". El valor de ETH nunca se ha sostenido solo porque V no venda tokens, sino por el progreso continuo de L1, la profundidad del ecosistema y la adopción real.

- Traders a corto plazo: efectivamente intensificarán la volatilidad y el FUD, especialmente ahora que la emoción es frágil. Se recomienda observar más los niveles de soporte clave (como la franja de 1800–2000) y el flujo de donaciones en cadena posteriores, en lugar de solo vigilar la billetera de V.

- Para aquellos que tienen fe en el ecosistema: esta es en realidad una señal positiva: cuando la fundación elige "reducir estratégicamente", el fundador está dispuesto a usar su riqueza personal para mantener la continuidad de los bienes públicos, esto es más saludable y sostenible que la fundación imprimiendo dinero indefinidamente.

La reciente venta de tokens de Vitalik no es un indicativo de que tenga una visión pesimista sobre ETH, sino que con sus acciones está diciendo: el futuro de Ethereum no puede depender solo de la fundación, ni puede depender solo de mantener los tokens; necesita que más personas realmente inviertan recursos en los lugares que más los necesitan.

El mercado puede ser emocional a corto plazo, pero a largo plazo, estas historias de "fundadores que reinvierten su riqueza personal en el ecosistema" a menudo son el apunte más firme de fe.

(Los datos provienen de Etherscan, Arkham, Lookonchain y otros seguimientos públicos en cadena, así como de las declaraciones de Vitalik en X. Si hay novedades, no dudes en dejar un comentario para discutir.)