Merl 这波 15 分钟直接拉了个 1.6%，收盘价顶破近 20 根 5 分钟 K 的上沿，量能放大 1.7 倍，不是那种缩量假突破，看着挺真的。更关键的是 OI 15 分钟合约直接加仓 2.63%，一小时维度也是同步抬升，名义变化分别 84K 和 124K 美元——这种价格上去 + OI 狂涨的组合，明显是有新增杠杆多头在进场，而不是空头在平仓硬顶。

主动成交差 21.6%，买卖比 1.55，说明盘子是真的压在买方头上，不是游资随手一笔拉完就跑的那种。资金费率也处在近期高分位，配合 OI 异常分位 98.6% 且稳坐全池 #1，这个拥挤度已经不是小打小闹了。后续不管冲不冲得更高，光是这个仓位堆积的速度，波动率肯定会被喂饱，盯着点回踩时候 OI 是续还是撤，那才是聪明钱的真意图。$MERL 继续观望为主，追高的性价比看你自己风险偏好了。