Hermanos, esta noche no se duerman.
A las 22:00 hora de Pekín, el presidente de la Reserva Federal, Waller, pronunciará su primer discurso principal desde que asumió el cargo en Jackson Hole.
Llevan tres meses. Desde que este tipo llegó al poder, ha hecho tres cosas: eliminar la guía prospectiva, dejar de publicar la gráfica de puntos y en la rueda de prensa negarse a explicar la lógica de la política.
El mercado está al límite.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años se dispara al nivel más alto desde 2007. El oro se acerca a su máximo de tres meses. El BTC salta arriba y abajo cerca de los 80.000 dólares.
Cada palabra que diga esta noche Waller está marcando el precio del dólar, el oro y el bitcoin.
Primero, cuéntame por qué se desplomó la credibilidad de la Reserva Federal.
Primero, el vacío de comunicación.
Reunión del FOMC de julio: 9 votos contra 3 para mantenerlo sin cambios. Worch en la conferencia de prensa se negó a explicar por qué; directamente dijo: “Dejen que el mercado haga lo que la Reserva Federal no se atreve a hacer, subir las tasas”.
Le preguntan: ¿en qué circunstancias subiría las tasas? No responde. ¿Preguntan si el objetivo de inflación se ajustará? No responde.
¿Cuál fue el resultado? En el mercado de bonos apareció la peor ola de ventas en años.
Segundo, el Tesoro mete la pata.
El ministro de Finanzas Bessent anunció la semana pasada que ampliará el tamaño de los repos de bonos del Tesoro a largo plazo. Ese día, el rendimiento a 30 años cayó 10 puntos básicos; al día siguiente, todo volvió a subir.
El mercado se quedó completamente aturdido: ¿cuál de los dos manda de verdad?
Textual del director de divisas de Silver Gold Bull en Toronto: “Worch quiere reducir la intervención para que las señales del mercado sean más claras; pero el Tesoro está distorsionando esas señales. Si Worch no aclara su postura el viernes, el dólar podría caer de forma significativa”.
Tercero, el mercado “subiendo las tasas” en lugar de la Reserva Federal.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años superó en un momento el 5.3%, el nivel más alto desde 2007. Bank of America advierte: si Worch no libera esta noche una señal de subidas de tasas, el rendimiento a 30 años podría dispararse hasta el 5.5%.
El mercado hace por la Reserva Federal lo que no se atreve a hacer.
Esta noche hay solo dos resultados:
✅ Worch “gana”——
Reitera el riesgo de inflación, conserva la opción de subir tasas y aclara el marco de respuesta de política.
Baja la prima por incertidumbre del mercado; caen los rendimientos del tramo largo; el dólar se estabiliza.
El oro y el BTC podrían sufrir presión a corto plazo… pero ojo, solo a corto plazo. Porque el mercado por fin sabe lo que está haciendo la Reserva Federal.
❌ Worch “pierde”——
Sigue esquivando, ambiguo y repite la escena de julio.
Sigue escapando la confianza: los rendimientos en el tramo largo siguen subiendo y el dólar queda presionado.
El oro y el BTC podrían seguir subiendo: “se reinicia por completo el trading anti-fiat”.
El BTC está ahora atascado cerca de los 80.000 dólares. ¿Arriba? ¿Abajo?
La respuesta no está en el gráfico de K, está en el discurso de Worch.
El BTC está actualmente en la disputa entre “credibilidad del dólar vs expectativas de subidas de tasas”.
Si Worch se muestra ambiguo, el mercado seguirá negociando la incertidumbre sobre la política; el oro y el BTC, como activos “anti-fiat”, podrían beneficiarse.
Si Worch es halcón, podría terminar con la subida reciente del precio del oro y del BTC.
Pero hay un hermano lógico que se lo piensa bien:
El oro ya está hablando con el precio: las subidas de tasas no pueden asustarlo.
¿Y el BTC? Está esperando una señal de confirmación.
Después de esta noche solo hay dos tipos de personas:
La otra es pensar el asunto con antelación y dejarlo claro.
Una es esperar a que la cotización termine y recién entonces preguntar: “¿Qué pasó?”.
Cada palabra que diga hoy Worch sirve para fijar el precio del dólar, del oro y de Bitcoin.
No está dando un discurso: está trazando líneas para los activos globales.