¿Realmente ha tocado fondo el precio de Bitcoin?
Por qué rendirse es un proceso, no un precio, y qué indican actualmente los datos;
Se puede analizar desde un marco de probabilidad estructurado basado en cuatro ámbitos independientes del mercado de Bitcoin.
Los cuatro ámbitos son: el comportamiento de los poseedores, las pérdidas a nivel de red, la dinámica de costos y las situaciones extremas estadísticas.
Ahora todos quieren lo mismo: certidumbre.
No es esperanza, no es un sentimiento, ni es la confianza ciega en Twitter, sino una respuesta real y sincera basada en datos.
En conjunto, nos permiten responder a una pregunta simple pero inquietante:
¿Estamos en la fase final del proceso de mercado bajista, o aún queda un espacio considerable para caer?
① Los mercados bajistas dejan huellas estructurales: cada mercado bajista de Bitcoin tiene características en cadena y estadísticas recurrentes que se repiten con severidades cada vez menores.
Dibujo de Retroceso del Precio de Bitcoin ATH
Retroceso del precio histórico máximo de Bitcoin
Marco 'clásico' del mercado bajista
Comencemos con una suposición fundamental inquietante: esta vez podría no ser diferente.
Hasta ahora, cada ciclo principal de Bitcoin ha terminado el mercado bajista con un profundo reinicio estructural. Una caída de más del 70% del precio desde el pico hasta el fondo no es anormal, sino la norma histórica. Si comenzamos a seguir este patrón 'estándar' desde el pico de 126,000 dólares, entonces el precio de Bitcoin debería estar ahora alrededor de 37,000 dólares.
Dicho esto, este ciclo ha complicado las cosas. El mercado alcista anterior fue claramente más moderado que los aumentos frenéticos anteriores, lo que también sembró las semillas para un mercado bajista más moderado que siguió.
Esta afirmación tiene cierta validez. Pero los verdaderos inversores maduros no diseñan su estrategia en torno al mejor de los escenarios, sino que se preparan para una variedad de resultados posibles.
En lugar de usar un retroceso porcentual arbitrario como referencia, necesitamos examinar si han aparecido las condiciones históricas que definen verdaderos mínimos de mercado bajista.
② La venta por rendición es un proceso, no un instante: las ventas más severas suelen marcar el comienzo de la formación de un mínimo, no el mínimo final.
Ratio de Pérdida de Capital de Bitcoin
Medir el dolor de toda la red
Uno de los indicadores que mejor ilustra esto es lo que yo llamo la 'tasa de pérdida máxima'. Este es un indicador a nivel de red diseñado para medir el grado de pérdida del ecosistema de Bitcoin en un momento determinado.
En esencia, la tasa de pérdida de capital compara dos cosas:
Valor de mercado, que refleja la valoración actual basada en precios.
Capital realizado, que representa la base de costo total de todas las monedas en circulación.
Cuando el valor de mercado cae por debajo del valor de mercado realizado, toda la red comienza a operar con pérdidas. Esta no es una situación teórica, sino pérdidas financieras reales que enfrentan millones de participantes.
Esta es la razón por la cual actúa como un termómetro de rendición. Solo se activa cuando las pérdidas son generalizadas e inevitables. Cuanto mayor sea la fluctuación, más grave será la angustia.
Desde una perspectiva histórica, este patrón es claro:
En 2015, esta proporción a menudo superó 0.3, a veces incluso superó 0.5. Eso fue una rendición total.
En 2018-19, volvió a superar 0.3 y tocó brevemente 0.4.
En 2022, este valor osciló mayormente por encima de 0.2 y brevemente entró en el rango de 0.3.
Cada ciclo muestra una tendencia de disminución gradual en los valores extremos, y el nivel de estrés máximo disminuye aproximadamente 0.1 cada vez. Si este patrón continúa, un colapso similar en este ciclo podría ocurrir entre 0.1 y 0.2.
La clave es: aún no hemos llegado a nuestro destino.
La proporción no ha mostrado un aumento significativo. Desde el punto de vista de las pérdidas totales en la red, el mercado aún no ha experimentado el dolor sistémico que normalmente marca el mínimo final de un mercado bajista.
Pero esto no garantiza que el precio necesariamente baje. Pero sí indica que, dentro del marco 'clásico' del mercado bajista, el riesgo a la baja aún no se ha liberado completamente.
Y cuando este indicador se ilumina, la historia ha demostrado claramente: esos momentos han traído las oportunidades de acumulación de riqueza más significativas para Bitcoin.
③ El comportamiento de los HODLers es más importante que el precio: las bases de costo a largo y corto plazo revelan niveles de presión que el precio mismo no puede reflejar.
Métrica de Riesgo de Pérdida LTH
La presión de los fuertes
Los tenedores de Bitcoin no son un bloque monolítico. Su horizonte de inversión cambia fundamentalmente su comportamiento, y los datos capturan perfectamente esta transformación.
El umbral estándar de la industria es de 155 días, poco más de 5 meses. Por debajo de este umbral, serás clasificado como tenedor a corto plazo (STH). Por encima de este umbral, serás considerado tenedor a largo plazo (LTH).
Esta distinción es crucial, porque después de esto, su comportamiento cambia significativamente. Desde el punto de vista estadístico, los inversores a largo plazo (LTH) son menos reactivos, tienen menos volatilidad emocional y son más capaces de resistir la presión de venta provocada por las fluctuaciones del mercado. Pero cuando realmente enfrentan presión, hay que prestar especial atención.
El indicador de riesgo LTH rastrea el porcentaje de pérdidas no realizadas entre los tenedores a largo plazo.
Estas empresas suelen tener una gran rentabilidad, lo cual es una característica significativa. Por lo tanto, cuando una parte considerable de estas empresas muestra un rendimiento decreciente, indica que hay problemas profundos en su estructura.
Los datos han sido normalizados como indicadores de riesgo probabilístico:
0% representa una situación en la que los tenedores a largo plazo prácticamente no han perdido. Esta situación generalmente coincide con la expansión del mercado alcista.
El 100% no significa que todos los tenedores a largo plazo estén en pérdidas. Se refiere a que este indicador ha alcanzado el nivel más alto observado históricamente de la angustia de los tenedores a largo plazo.
Mirando atrás:
Alcanza su punto máximo alrededor de 95% en 2015.
Alcanza aproximadamente el 83% en 2019.
Subió a aproximadamente 70% en marzo de 2020.
El pico de 2022 se acercó al 85%.
La condición ha mejorado, pero no significativamente.
Lo más importante es este umbral. Según los datos históricos, una vez que este indicador supera el 55-60%, el proceso de retroceso al mínimo comenzará rápidamente. En unos meses, el mercado habrá completado la transformación y tocará fondo.
Hoy, estamos alrededor del 37%.
Esto nos dice algo importante. Aunque mantener posiciones a largo plazo es inquietante, aún no ha caído completamente en la desesperación. Si este ciclo sigue el patrón histórico, incluso si la magnitud disminuye, superar el 70% indica fuertemente que nos estamos acercando al final del mercado bajista.
Incluso cuando los participantes más pacientes sienten dolor, generalmente estás muy cerca de tu objetivo.
④ La probabilidad supera a la predicción: el modelo de desviación estadística puede identificar continuamente cuándo el riesgo a la baja se ha agotado fundamentalmente.
Bandas de Costo STH
Lugar de construcción de pisos
Ahora cambiemos de perspectiva y echemos un vistazo a los últimos participantes: los tenedores a corto plazo.
Este grupo representa a los miembros que se unieron en los últimos 5 meses. Su precio de adquisición promedio constituye el precio real de STH, y podemos construir un rango de costo dinámico en torno a este precio.
Estos intervalos son como un gráfico de probabilidad, marcando donde generalmente terminan los mercados bajistas:
El área verde representa aproximadamente 1 desviación estándar por debajo de la referencia de costo de STH.
El área de banda azul indica eventos de rendición más profundos dentro de un rango de 2 desviaciones estándar, que suelen ser breves y severos.
En cada mercado bajista, los precios mínimos se encuentran dentro de estas áreas.
A lo largo de la historia reciente, las áreas verdes han desempeñado la mayor parte del papel. Las áreas azules generalmente solo se tocan en fluctuaciones rápidas impulsadas por la liquidez, momento en el cual la oferta se absorbe casi de inmediato.
Actualmente, el precio está en el extremo inferior de la banda verde y cerca de la banda azul.
Específicamente:
El precio de la variante verde actualmente es de aproximadamente 75,000 dólares.
El precio de la variante azul está cerca de 61,000 dólares.
Estos niveles de precios no son valores predictivos, sino áreas de acumulación probabilística. Te indican cuándo el equilibrio de riesgo y recompensa se inclinará decisivamente hacia el comprador.
Una consideración crucial: estos rangos de precios son dinámicos. En unos meses, la fluctuación del precio puede alcanzar entre 5,000 y 10,000 dólares. Por eso es tan importante el monitoreo en tiempo real. Los valores estáticos no pueden reflejar la situación real.
Pero desde un punto de vista estructural, históricamente estar en esta área ha sido un momento excelente para acumular riqueza, no para entrar en pánico.
⑤ La señal más clara proviene de plantear una pregunta más simple: ¿qué tan extremo es el precio actual en comparación con su propio precio histórico desde un punto de vista estadístico?
Ondas de Probabilidad de Z-Score
Onda de probabilidad de Z-score
Probabilidad de despojo
Los datos en cadena son poderosos, pero no son la única perspectiva que vale la pena usar.
A veces, la señal más clara proviene de plantear una pregunta más simple: ¿qué tan extremo es el precio actual en comparación con su propio precio histórico desde un punto de vista estadístico?
Esta es la función de las ondas de probabilidad de Z-score.
Este modelo mide la magnitud de la desviación del precio respecto a su media a largo plazo en desviaciones estándar. A diferencia de muchos indicadores, se adapta automáticamente a los cambios de ciclo, sin necesidad de considerar manualmente la disminución de rendimientos o los cambios en los mecanismos del mercado.
Según los datos históricos, los mínimos de mercado bajista de Bitcoin suelen formarse entre -1 y -2 desviaciones estándar, y pueden caer brevemente por debajo de -2 durante eventos extremos.
Acabamos de experimentar una fluctuación de -2 desviaciones estándar.
Estos eventos son extremadamente raros, representan una desviación estadísticamente significativa a la baja. Lo importante es que casi nunca marcan la fecha exacta en la que los precios tocan fondo, sino que indican que el proceso de tocar fondo ha comenzado.
Normalmente no hay un rebote en V que siga, sino que se experimenta un movimiento de precios de oscilación, frustrante y ligeramente a la baja durante varios meses. Esta fase está destinada a agotar la fuerza de venta, sacudir la confianza del mercado y poner a prueba a los tenedores a largo plazo.
El precio puede caer otros 5000 dólares, 10000 dólares, o incluso 15000 dólares. Esto es parte del proceso de tocar fondo.
Si has permanecido aquí después de tales cambios, entonces has sobrevivido a uno de los descensos de mercado más severos desde un punto de vista estadístico en la historia reciente.
La psicología del lobo solitario
Recuerdo momentos exactos en rondas anteriores de volatilidad del precio de Bitcoin, cuando la euforia se desvanecía, y los medios de comunicación anunciaban por centésima vez que Bitcoin había muerto, y mis amigos ya no me preguntaban cómo comprar Bitcoin.
De hecho, han dejado de hablar de esto por completo, porque ya no es una especulación que realizan a diario.
Cuando las oportunidades de ganar dinero fácilmente desaparecen, la curiosidad suele desaparecer también.
Fue entonces cuando redoblé mis esfuerzos para aprender sobre Bitcoin y la psicología de los inversores potenciales que dominan la forma de comerciar este activo.
Hay un patrón recurrente en el comportamiento humano que es tan predecible como la reducción a la mitad de Bitcoin. Cuando el precio supera los 200,000 dólares, esos amigos volverán a inundar mis mensajes privados preguntando: '¿Es un buen momento para volver a entrar?'
Esto ocurre en cada ciclo, sin excepción.
Quieren la gloria, pero no quieren esforzarse. Pero la estrategia más inteligente es actuar en contra de la tendencia cuando los datos muestran que un área está gravemente subestimada, incluso si se siente incómodo. Especialmente cuando se siente incómodo.
Actualmente estamos en una fase de oscilación del mercado. Los datos actuales me dicen que no se ha tocado fondo, sino que estamos en un rango de mercado gravemente subestimado, y la fase de mínimos del mercado bajista podría estar en desarrollo.
Es confuso, frustrante y lento.
Una caída drástica de rendición puede haber ocurrido. Lo que sigue será una larga y dolorosa batalla de desgaste, destinada a hacer que el mercado se sienta cansado, frustrado y agotado, hasta que la confianza finalmente colapse.
Los verdaderos ganadores no son aquellos que capturan con precisión los mínimos del mercado, sino aquellos que comprenden las reglas del mercado y pueden actuar con determinación cuando la situación es favorable para ellos, y se mantienen firmes cuando la opinión pública colapsa.
Si aún estás en la mesa, aprendiendo y resistiendo la tentación de vender por pánico, entonces ya estás por delante del 99% de los participantes del mercado. Dentro de dos o tres años, serás quien se ría al final.
Sigue adelante.
Este artículo es una traducción de @OnChainMind Análisis de Mercado;
Conexión total, el digital es el rey | Para más actividades de airdrop, consulta #welinkBTC
Enfocado en oportunidades de inversión en Web3, juegos en cadena, IA, AirDrop 🫙 monitoreando a 100 expertos en criptomonedas 🔥 pasemos juntos por la montaña rusa$BNB
