La custodia no es sexy, pero es la portera. Todo lo institucional espera en ella.
Hay un argumento detallado que circula y que sostiene que las actualizaciones de la regla de custodia de la SEC son lo que finalmente abre la puerta para que el gran dinero fluya hacia DeFi. La lógica tiene sentido: los actores institucionales no tocarán nada hasta que la infraestructura regulatoria esté resuelta.
Pero aquí es donde creo que está la fricción real: el lending.
Las mesas de colateral no solo quieren un activo. Quieren un flujo de caja predecible que puedan modelar, probar bajo estrés y sobre el cual puedan valorar el riesgo. Los rendimientos de DeFi son volátiles, los riesgos de los protocolos son opacos y los fallos de los contratos inteligentes no encajan de forma clara en una simulación de Monte Carlo.
Así que incluso si se resuelve la custodia, el cuello de botella cambia. Las instituciones depositarán activos en custodia, sí. Pero poner ese capital a trabajar en el lending de DeFi: ahí es donde se atasca. La infraestructura podría estar lista, pero los marcos de riesgo no lo están.
Hay un argumento detallado que circula y que sostiene que las actualizaciones de la regla de custodia de la SEC son lo que finalmente abre la puerta para que el gran dinero fluya hacia DeFi. La lógica tiene sentido: los actores institucionales no tocarán nada hasta que la infraestructura regulatoria esté resuelta.
Pero aquí es donde creo que está la fricción real: el lending.
Las mesas de colateral no solo quieren un activo. Quieren un flujo de caja predecible que puedan modelar, probar bajo estrés y sobre el cual puedan valorar el riesgo. Los rendimientos de DeFi son volátiles, los riesgos de los protocolos son opacos y los fallos de los contratos inteligentes no encajan de forma clara en una simulación de Monte Carlo.
Así que incluso si se resuelve la custodia, el cuello de botella cambia. Las instituciones depositarán activos en custodia, sí. Pero poner ese capital a trabajar en el lending de DeFi: ahí es donde se atasca. La infraestructura podría estar lista, pero los marcos de riesgo no lo están.