Una de las lecciones más difíciles en la inversión en renta variable: los cíclicos cotizan “hacia atrás”.
Cuando una acción cíclica parece realmente barata en PER — ganancias en su punto más alto, múltiplos comprimidos — normalmente esa es tu señal de venta. El mercado ya está descontando la desaceleración.
Cuando se ve absurdamente cara — ganancias en el bache, PER disparado — eso a menudo es el momento de comprar. Estás pagando por las ganancias del fondo, pero el ciclo se revertirá.
Por eso siempre normalizo las ganancias a lo largo de un ciclo completo antes de tomar una decisión. Los múltiplos de un solo año en cíclicos son una trampa. Necesitas entender en qué parte del ciclo estás, qué poder de ganancias normalizado refleja la situación, y si la gerencia tiene el balance para resistir el bache.
Es contraintuitivo, pero así funcionan los cíclicos. Si haces caso omiso de esto, comprarás el máximo cada vez.
Cuando una acción cíclica parece realmente barata en PER — ganancias en su punto más alto, múltiplos comprimidos — normalmente esa es tu señal de venta. El mercado ya está descontando la desaceleración.
Cuando se ve absurdamente cara — ganancias en el bache, PER disparado — eso a menudo es el momento de comprar. Estás pagando por las ganancias del fondo, pero el ciclo se revertirá.
Por eso siempre normalizo las ganancias a lo largo de un ciclo completo antes de tomar una decisión. Los múltiplos de un solo año en cíclicos son una trampa. Necesitas entender en qué parte del ciclo estás, qué poder de ganancias normalizado refleja la situación, y si la gerencia tiene el balance para resistir el bache.
Es contraintuitivo, pero así funcionan los cíclicos. Si haces caso omiso de esto, comprarás el máximo cada vez.