El ETF de Bitcoin acumula entradas netas durante ocho días consecutivos por 2.800 millones de dólares; un nivel de compras institucionales que antes resultaba difícil de imaginar. $BTC roza los 80.000 dólares una y otra vez, probando, pero siempre le falta un “soplo” para mantenerse firme. A mí me preocupa más la tensión entre el flujo de fondos y el precio: por un lado, una necesidad real de asignación con dinero “físico”; por el otro, la presión psicológica de las ganancias a corto plazo acumuladas y los niveles redondos. Los 80.000 han actuado varias veces en los últimos años como un punto de división entre toros y osos; ahora, de nuevo, se queda atascado aquí. La indecisión del mercado no carece de sentido. Al repasar el comportamiento de estos días, las compras spot no son débiles; pero las presiones de liquidación en el lado de los futuros han golpeado repetidamente el ánimo, y por eso el precio está pinchando arriba y abajo. En este punto no voy a perseguir ciegamente la subida, ni tampoco creo que sea fácil ponerse en corto. De cara a adelante, si rompe y se mantiene sobre los 80.000 con volumen, esta tendencia probablemente aún no haya terminado; si continúa con el volumen menguando y “atorándose”, la probabilidad de una corrección aumentará. Que el ETF siga acumulando significa que el BTC disponible se está bloqueando en carteras institucionales; este cambio estructural hará que cada retroceso sea relativamente más somero. Pero si se desacelera la compra institucional y no hay nuevos fondos para continuar el impulso, el enfriamiento del sentimiento llegará rápido. Por eso ahora me concentro en si las entradas netas al ETF pueden sostenerse, y no solo en el precio. En general, tiendo a ver las correcciones como una oportunidad, pero esperaré señales claras para actuar. La narrativa de BTC ha pasado de ser un activo de refugio a convertirse en una reserva institucional, lo que hace que el soporte por debajo sea más sólido de lo que muchos imaginan. La volatilidad a corto plazo no cambia la dirección a mediano plazo.