Conclusiones clave:
Grandes salidas de fondos cotizados en bolsa de Bitcoin y masivas liquidaciones muestran que el mercado está purgando a compradores altamente apalancados.
Las métricas de opciones de Bitcoin revelan que los traders profesionales están cubriendo para caídas adicionales de precios en medio de una venta masiva de acciones tecnológicas.
Bitcoin (BTC) cayó por debajo de $73,000 el miércoles después de reanudar brevemente el nivel de $79,500 el martes. Esta caída reflejó un descenso en el índice Nasdaq, impulsado por un débil pronóstico de ventas del fabricante de chips AMD (AMD US) y datos decepcionantes de empleo en Estados Unidos.
Los traders ahora temen más presión sobre el precio de Bitcoin ya que los fondos cotizados en bolsa (ETFs) grabados en el mercado spot registraron más de $2.9 mil millones en salidas a lo largo de doce días de negociación.
Flujos netos diarios de ETFs de Bitcoin spot, USD. Fuente: CoinGlass
La salida neta diaria promedio de $243 millones de los ETFs de Bitcoin listados en EE. UU. desde el 16 de enero casi coincide con el rechazo de Bitcoin en $98,000 el 14 de enero. La posterior corrección del 26% en tres semanas provocó liquidaciones de $3.25 mil millones para futuros de BTC largos apalancados. A menos que los compradores depositen margen adicional, cualquier apalancamiento que exceda 4x ya ha sido eliminado.
Algunos participantes del mercado culparon el reciente colapso de la persistente secuela de la liquidación de $19 mil millones el 10 de octubre de 2025. Ese incidente fue supuestamente provocado por un error de rendimiento en las consultas a la base de datos en el intercambio de Binance, resultando en transferencias retrasadas y fuentes de datos incorrectas. El intercambio admitió su culpa y dispuso más de $283 millones en compensación a los usuarios afectados.
Según Haseeb Qureshi, socio gerente en Dragonfly, las enormes liquidaciones en Binance “no pudieron ser completadas, pero los motores de liquidación siguen funcionando independientemente. Esto causó que los creadores de mercado fueran eliminados, y no pudieron recoger los pedazos.” Qureshi agregó que el colapso de octubre de 2025 no “rompió permanentemente el mercado,” pero señaló que los creadores de mercado “necesitarán tiempo para recuperarse.”
Fuente: X/hosseeb
El análisis sugiere que los mecanismos de liquidación de los intercambios de criptomonedas “no están diseñados para ser autoestabilizadores de la manera en que los mecanismos de TradFi lo son (frenos de circuito, etc.)” y en su lugar se centran únicamente en minimizar los riesgos de insolvencia. Qureshi señala que las criptomonedas son una “larga serie” de “malas cosas” sucediendo, pero históricamente, el mercado eventualmente se recupera.
El sesgo de opciones BTC indica que los traders dudan del fondo de $72,100
Para determinar si los traders profesionales se volvieron bajistas después del colapso, se debe evaluar los mercados de opciones de BTC. Durante períodos de estrés, la demanda de instrumentos put (venta) aumenta, empujando el indicador de sesgo delta por encima del umbral neutral del 6%. La demanda excesiva de protección a la baja generalmente señala una falta de confianza por parte de los alcistas.
Opciones BTC a 30 días 25% sesgo delta (put-call) en Deribit. Fuente: laevitas.ch
El sesgo delta de opciones BTC alcanzó el 13% el miércoles, una clara indicación de que los traders profesionales no están convencidos de que el precio de Bitcoin haya encontrado un fondo en $72,100. Este escepticismo proviene en parte del miedo de que el sector tecnológico podría sufrir de una mayor competencia a medida que Google (GOOG US) y AMD lancen chips de inteligencia artificial propios.
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Otra fuente de incomodidad para los tenedores de Bitcoin involucra dos rumores no relacionados y sin fundamento. Primero, una venta de Bitcoin de $9 mil millones por un cliente de Galaxy Digital en 2025 fue previamente atribuida a riesgos de computación cuántica. Sin embargo, Alex Thorn, jefe de investigación de Galaxy, negó esos rumores en una publicación de X el martes.
La segunda especulación involucra la solvencia de Binance, que ganó tracción después de que el intercambio enfrentara problemas técnicos que detuvieron temporalmente las retiradas el martes. Las métricas actuales en cadena sugieren que los depósitos de Bitcoin en Binance permanecen relativamente estables.
Dada la incertidumbre actual en las tendencias macroeconómicas, muchos traders han optado por salir de los mercados de criptomonedas. Este cambio dificulta predecir si las salidas de ETF de Bitcoin spot continuarán aplicando presión a la baja sobre el precio.
