El ciclo del mercado suele presentarse en varias etapas comunes: acumulación, subida, distribución y caída, pero la realidad no funciona de forma tan ordenada como en los libros de texto. Que el precio suba no significa que el riesgo haya desaparecido; hay que observar juntos el volumen de operaciones, la liquidez macroeconómica, la valoración y el sentimiento del mercado.

Cuando se habla de pasar de “el valor del proyecto” a “mientras compres, subirá”, normalmente indica que el ánimo está demasiado caliente; y cuando todo el mundo dice que nunca subirá, también podría ser señal de que se está acercando una extrema desesperanza. La utilidad del análisis de ciclos no es copiar con precisión los puntos mínimos y máximos, sino recordarte tomar decisiones por tramos, reducir el apalancamiento y dejar espacio para corregir el juicio.