Puntos principales

  • A medida que las bolsas de Estados Unidos se acercan al modelo de negociación 23×5 para satisfacer la demanda global, Binance ha brindado a los usuarios acceso 24/7 a productos del mercado tradicional.

  • El volumen de operaciones de fin de semana mensual de los contratos perpetuos vinculados a activos del mercado tradicional en bolsas de criptomonedas aumentó de aproximadamente 4,5 mil millones de USD a 28 mil millones de USD a mediados de agosto de este año; de ese total, Binance representa casi la mitad.

  • Shunyet Jan, Jefe de Exchange & Trading de Binance, explica por qué simplemente extender el horario de negociación no es suficiente para crear un mercado que funcione todo el tiempo y en qué aspectos Binance mantiene su ventaja 24/7.

Wall Street está extendiendo el horario de negociación. Tanto Nasdaq como NYSE se prevé que pasen a operar con un horario más largo durante este año para satisfacer la demanda global cada vez mayor de acceso al mercado de EE. UU. fuera del horario de Nueva York.

En Binance, los usuarios han tenido acceso 24/7 a productos del mercado tradicional. Según Binance Research, más de la mitad (62%) del volumen de bStocks ocurre fuera del horario normal de negociación de EE. UU. durante julio. Como comparación, aunque la negociación fuera de horario ya estaba disponible, en julio el 89,2% del volumen de acciones de capital de EE. UU. se concentró en la sesión normal.

Hablamos con Shunyet Jan, Jefe de Exchange & Trading de Binance, sobre los factores que impulsan este cambio, por qué tener acceso fuera de horario por sí solo no necesariamente genera liquidez, y por qué 23×5 aún no ha resuelto nada.

Un mercado global en el horario de Nueva York

Los valores en EE. UU. han tenido negociación fuera de horario (extended-hours) durante muchas décadas. Aun así, la mayor parte de la liquidez sigue concentrándose abrumadoramente en la sesión principal: el 80,7% del tiempo de toda la semana está fuera del horario estándar de negociación del mercado de EE. UU., pero en julio la negociación fuera de horario solo representó el 10,8% del volumen total de acciones. La actividad es aún menor durante la noche y, especialmente, durante el fin de semana.

Según Shunyet, parte de la razón está en el factor “estructural” del mercado. Los valores de EE. UU. siguen estando impulsados principalmente por instituciones, y los inversores grandes suelen operar donde hay la mayor liquidez y donde el mecanismo de protección del mercado es más sólido.

“Esa demanda lleva ahí desde hace mucho tiempo”, dijo. “Pero para que las grandes bolsas se adapten a esa demanda, deben cambiar muchísimas cosas.”

Eso no solo incluye a las propias bolsas, sino también a las empresas de compensación, los bancos, los market makers y otras partes del sistema financiero tradicional.

¿De dónde proviene la demanda de operar durante la noche?

Esa demanda se ha ido ampliando cada vez más más allá del horario de negociación de EE. UU. Los datos de NYSE muestran que la actividad durante la noche alcanza su punto máximo alrededor de las 21:00 ET, coincidiendo con la apertura del mercado asiático, y de nuevo alrededor de las 03:00 ET cuando ellos cierran. Binance también registró un patrón similar: en julio, el 62% del volumen de bStocks se produjo mientras el mercado de EE. UU. estaba cerrado, con una actividad especialmente fuerte en las horas asiáticas.

La explicación podría ser simplemente la zona horaria: los usuarios quieren operar cuando están despiertos, en lugar de tener que coordinar su negociación según el horario de Nueva York.

El mercado cripto ya se construyó desde el principio alrededor de esa competencia global. “Con Bitcoin, no podemos decir: ‘Quiero dormir de noche, así que nuestra bolsa solo opera ocho horas al día’”, dijo Shunyet. “Bitcoin puede moverse en cualquier lugar. Habrá otros competidores que lo hagan 24/7.”

Las acciones tradicionales, en cambio, antes no soportaban el mismo nivel de presión competitiva. Bitcoin puede negociarse en bolsas competitivas de todo el mundo, lo que obliga a que cada plataforma esté lista en cualquier momento cuando el mercado se vuelve volátil. En contraste, negociar acciones tradicionalmente se ha ligado más estrechamente al horario de negociación y a la infraestructura del propio mercado subyacente.

TradFi se está volviendo una parte más grande de Binance

Las bolsas cripto están viendo una demanda creciente de acceder a los mercados tradicionales, incluso durante el horario normal fuera de la sesión. Según Binance Research, el volumen de negociación semanal por mes de los contratos perpetuos vinculados con activos del mercado tradicional en todas las bolsas cripto aumentó de alrededor de 4,5 mil millones de USD a 28 mil millones de USD a mediados de agosto de este año, con Binance aportando casi la mitad.

Este cambio también se ve claramente en la estructura global de negociación de Binance. Los contratos perpetuos vinculados a TradFi representan el 37% del volumen perp de Binance al momento actual en agosto. En una instantánea de 24 horas reciente, representan 10 de los 15 contratos con mayor volumen y constituyen el 59% del volumen dentro del top 15. Según Binance Research, SNDK incluso ocupa el primer lugar, superando a BTC-USDT.

La forma en que los usuarios de Binance negocian esos productos también es diferente a la del mercado de acciones de EE. UU. tradicional. “Si observas un portafolio típico en EE. UU., verás nombres como Apple, Microsoft, y quizá agregues algunas acciones financieras”, dijo Shunyet. “Nuestros usuarios se inclinan más por la tecnología y el impulso. Les gustan los semiconductores, los tokens de IA, los fabricantes de memoria, las empresas de chips: en general, lo que está ‘en tendencia’ en ese momento.”

¿De dónde negocian los usuarios de Binance?

Lo que los usuarios de Binance negocian no es la única diferencia. También es importante desde dónde negocian. Más de 90% de los usuarios Direct Stocks y bStocks de Binance provienen de mercados emergentes, donde el acceso a mercados internacionales tradicionalmente suele implicar más barreras.

“Pensemos en una persona en Bangladesh: antes, principalmente solo podía acceder a su mercado interno, y acceder a acciones de EE. UU. era caro”, dijo Shunyet. “De repente, pueden acceder a un rango de mercado mucho más amplio en un mismo lugar. Esa es una fuente importante de nuestro crecimiento: usuarios que simplemente nunca habían tenido este tipo de acceso antes.”

Explora precios después del timbre de cierre

El acceso 24/7 se vuelve especialmente valioso cuando el mercado está en plena volatilidad mientras las plataformas tradicionales cierran.

Cisco y Coherent anunciaron recientemente sus ganancias a las 16:05 ET, cinco minutos después del cierre del mercado de EE. UU. Sus acciones subyacentes ya no podían negociarse en la sesión regular mientras que los perps TradFi en Binance seguían negociándose y revalorizándose a medida que los inversores reaccionaban a los resultados.

Binance Research observó un patrón similar en fines de semana. En siete fines de semana, los precios de bStocks reflejaron el percentil 92% de la volatilidad observada cuando la acción subyacente reabre el lunes. Y cuando la volatilidad en el lunes supera el 3%, los bStocks predijeron correctamente la dirección en los 41 casos observados.

Shunyet distingue claramente entre la exploración de precios en horas de negociación regulares y cuando esos mercados no están disponibles.

“Cuando el mercado de EE. UU. abre, su escala es mucho mayor y, naturalmente, guía la exploración de precios”, dijo Shunyet. “Pero en el fin de semana, esos mercados están cerrados. En esas franjas, plataformas como Binance pueden ayudar a establecer niveles de precio.”

Más allá de 23×5

Avanzar hacia 23×5 ampliará significativamente el horario de negociación tradicional. Pero incluso con los horarios propuestos, seguirán existiendo unas 53 horas por semana sin que ninguna plaza de negociación de acciones de capital de EE. UU. esté abierta, equivalente a aproximadamente el 31,5% de la semana del calendario.

Lograr un mercado con funcionamiento completamente continuo plantea otro desafío. Esto requiere infraestructura que soporte la negociación, desde bancos hasta pagos, y que también funcione de forma continua.

“El fin de semana es más difícil porque no solo las bolsas tienen que abrir, sino que el sistema bancario también debe funcionar siete días a la semana”, dijo. “Eso es muy diferente en cripto. Los stablecoins operan 24/7 y ofrecen pagos instantáneos, así que no dependemos de las horas de trabajo del banco de la misma manera.”

Incluso cuando las bolsas tradicionales amplían sus horarios de operación, la diferencia aún va más allá de la franja de negociación. La continuidad en fin de semana, el pago con stablecoins y el colateralización cruzada de activos forman parte de lo que distingue a un mercado que siempre está funcionando de uno que simplemente abre durante más tiempo.

Resumen

Nasdaq y NYSE se están moviendo para extender el horario de negociación es un cambio considerable. Esto refleja la demanda cada vez mayor de inversores globales que quieren acceder a activos de EE. UU. según su propio calendario, en lugar de solo durante la sesión tradicional en Nueva York.

En Binance, los usuarios han estado negociando productos del mercado tradicional a través de zonas horarias e incluso durante el fin de semana, con la mayor parte de la actividad proveniente de mercados a los que antes se podía acceder con más limitaciones de capital. Al mismo tiempo, los productos vinculados con TradFi están convirtiéndose en una parte cada vez mayor de lo que los usuarios de Binance negocian.

A medida que las bolsas tradicionales avanzan hacia 23×5, el horario de negociación se alineará mejor con las necesidades de inversores globales. Binance seguirá cubriendo los intervalos en los que no operan, respaldado por infraestructura diseñada para negociación y pagos continuos.

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