¿Todo el mercado acumulando monedas al mismo tiempo? ¿Esta subida del BTC podrá tocar los 86.000?
Hoy revisé los últimos datos on-chain de Glassnode. Este rebote que empezó desde los mínimos de mediados de agosto no es del todo igual al de antes, impulsado únicamente por apalancamiento y squeeze. Voy a sacar a colación algunos números clave para comentarlos.
Primero, hablemos del punto de explosión. El 19 de agosto, Bitcoin registró la mayor liquidación neta de cortos en un solo día desde que existe el histórico de estadísticas de 2019. Durante toda la ventana de squeeze, las liquidaciones de cortos representaron el 85% del volumen total liquidado. El precio siguió subiendo y, en el camino, aproximadamente el 86% de las liquidaciones simuladas de cortos fueron absorbidas. Las órdenes pendientes restantes se reparten en dos extremos: de 82.000 a 86.000 hay una concentración densa de órdenes de liquidación de cortos; y de 60.500 a 62.400 aún quedan posiciones largas en parte.
Esta recuperación en sí ha subido aproximadamente un 26%, pero lo que de verdad me hizo fijarme fue el flujo de fondos. Los ETF al contado de EE. UU. entraron netos 2.23 millones de dólares en la ventana de short squeeze; ni un solo día hubo salidas, lo que supone el mayor ingreso semanal del año. El precio también ha vuelto a situarse por encima del nivel de coste de los tenedores a corto plazo. Mirando la cadena, desde el mínimo de finales de junio, los “mid whales” (entre 1.000 y 10.000 monedas) han reducido unas 50.000 monedas, mientras que el mayor grupo—principalmente los de exchanges, custodia y productos empaquetados tipo ETF—ha acumulado en el mismo periodo unas 59.000 monedas. El dinero se está concentrando a lo largo de la escala de tamaño hacia la custodia institucional.
La amplitud también está en su punto. En la puntuación de tendencia acumulada de 30 días, los seis grupos de tamaño de billeteras están todos por encima de la línea neutral de 0.5; este estado se mantiene desde el 5 de agosto durante 20 días, siendo el ciclo de acumulación sincronizada de todo el conjunto más largo desde el récord de 22 días de finales de 2024.
¿Qué es lo que está presionando por encima? La distribución de costes on-chain deja el precio “encajado” en el medio. Los costes de los compradores que entraron desde junio hasta finales de agosto se sitúan entre 62.000 y 65.000; y cerca de las dos terceras partes son de tenedores a corto plazo, que se aferran a su línea de coste. El primer gran muro de oferta por encima está entre 83.000 y 86.000, casi todo proviene de tenedores a largo plazo que han atravesado una caída completa. El libro de órdenes también ha vuelto a colgar órdenes de venta por arriba: las ventas estáticas en el rango de 100 a 1000 puntos básicos por encima del precio medio; en los últimos cinco días de la ventana, subieron alrededor de un 41%.
El mercado de opciones está mostrando expectativas más bien pacientes. Este viernes vence alrededor de 10.4 mil millones de dólares, y el vencimiento trimestral de septiembre ronda los 13.7 mil millones; los dos mayores puntos de dolor están en 69.000 y 70.000, muy por debajo del precio spot actual de ~79.000. La distribución a futuro es plana: para el 25 de septiembre, cerca del 70% de los precios de ejercicio cae entre 69.000 y 89.700, y la mediana solo está a unos cientos de dólares por encima del spot. Es decir, el mercado está fijando precio para que el activo oscile y se mantenga estable dentro del muro de oferta actual: ni apuesta por romper los 86.000, ni contempla volver a la base inferior.
Mi propio criterio: esta recuperación tiene respaldo real de compradores, no es aire. Pero la franja de oferta densa entre 81.000 y 86.000 es un hueso duro al que no se puede rodear. La señal de confirmación es muy clara: un cierre efectivo del spot por encima de 83.300, y que la entrada de ETF no se interrumpe, lo que indica que ese muro se está digiriendo. Al contrario, primero se rompe la línea de coste de los tenedores a corto plazo de 70.000; después cae la capa de suelo entre 62.000 y 65.000. Ese sería el tipo de señal débil que desmerece la “calidad” de la recuperación.
Fuente de datos: Glassnode, compilado por Foresight News