Recientemente, si has estado operando frecuentemente en la cadena, especialmente manipulando esos MEME o haciendo arbitraje entre cadenas, notarás un fenómeno muy extraño, que es la creciente sensación de fragmentación de la infraestructura. Por un lado, gritamos Mass Adoption (adopción masiva), y por otro, todavía tenemos que explicar a los nuevos amigos en el círculo qué es el límite de gas, por qué se necesita tener ETH o TRX para transferir USDT, esto es simplemente un desastre en los ojos de un gerente de producto. En las últimas dos semanas, retiré parte de mis posiciones de ese Solana congestionado y comencé a revisar en profundidad el proyecto Plasma. Para ser honesto, al principio entré con prejuicios, ya que ha habido demasiados pioneros en el campo de los 'pagos con stablecoins', desde el temprano Facebook Libra hasta los diversos stablecoins algorítmicos posteriores, dejando un rastro de cadáveres. Pero cuando completé el proceso de prueba de Plasma y estudié a fondo su modelo de cuentas, me di cuenta de que esto podría no ser un simple proyecto de pago, sino un 'ataque de reducción dimensional' a la lógica subyacente de las cadenas públicas.
Debemos reconocer un hecho: Tron ha logrado ocupar la mitad del mercado de transferencias de USDT, no porque el hermano Sun sea tan bueno en tecnología, sino simplemente porque es barato y rápido. Pero ahora Tron también está empezando a volverse lento, y las tarifas de gas durante los momentos pico no son baratas. En este momento, el mecanismo Paymaster que propone Plasma parece muy agresivo. Mucha gente solo ve la apariencia de "transferencias gratuitas", pero no comprende la ventaja técnica detrás. En esencia, está "abstrayendo" el concepto de tarifas de gas en la capa de protocolo, lo que no es lo mismo que la abstracción de cuentas (AA) que hace Ethereum ERC-4337; Plasma está integrado de manera nativa. Al leer su documentación, descubrí que Paymaster permite a los desarrolladores de aplicaciones o terceros pagar las tarifas de gas, lo que significa que los usuarios solo perciben "transferencia de activos" y no "consumo de combustible". Es como si enviar un redPacket por WeChat, nunca tuviste que preocuparte por cuánta electricidad consume Tencent en segundo plano. Esta igualdad en la experiencia es el único boleto para que Web3 acceda al mundo de Web2.
Comparándolo con las capas 2 actuales, la ventaja radica en la pureza de los activos. En Optimism o Arbitrum, todavía tienes que mirar el rostro de ETH; el costo de publicación de datos en la capa DA finalmente se transfiere a los usuarios. Y Plasma, como una L1, su modelo económico está completamente diseñado para la circulación de monedas estables. Esto plantea una contradicción central: si las transferencias no cuestan dinero, ¿dónde está la captura de valor del token nativo $XPL? Este también ha sido el punto que más me ha hecho dudar. Al profundizar en su mecanismo de PoS, encontrarás que sigue una ruta de estacas "To B". Los nodos validadores necesitan estacar XPL para mantener la seguridad de la red y capturar los ingresos de MEV (valor máximo extraíble) en la red. Puedes entender XPL como acciones de la red Visa; aunque el pagador no paga, el comerciante (desarrolladores de DApp, pasarelas de pago) debe estacar o destruir XPL para obtener ancho de banda. Este diseño transfiere el objeto de cobro de los minoristas al lado B, lo que se ajusta perfectamente a la lógica de "el beneficio viene del cerdo" de Internet.
Ahora hablemos de la competencia. El campo de pagos está realmente saturado. Ton, respaldado por los cientos de millones de usuarios activos de Telegram, tiene un gran tráfico, pero el entorno de desarrollo de Ton no es amigable para los desarrolladores, y la arquitectura asíncrona impide que muchos DeFi se construyan. Aunque Solana es rápida, el problema de las caídas sigue siendo la espada de Damocles sobre nuestras cabezas, y el precio de SOL es demasiado volátil, no es adecuado para ser una capa de liquidación pura. Plasma parece más un "estudiante de especialidad", ha eliminado la complejidad innecesaria y se especializa en el procesamiento de alta concurrencia de monedas estables. Miré algunos datos recientes en la cadena; aunque el TPS no ha alcanzado el nivel que prometía el libro blanco, la estabilidad de los bloques y la velocidad de confirmación de transacciones están efectivamente en la primera fila.
Por supuesto, como observador del mercado de criptomonedas, debo ser un poco frío. El ecosistema actual de Plasma se puede describir como "desolado". Aparte de la billetera promovida oficialmente y algunos intercambios simples, casi no hay aplicaciones fuertes que mantengan fondos. Es como construir una autopista de 8 carriles, con un estado de la carretera excelente y sin peajes, pero con terreno baldío a ambos lados, sin estaciones de gasolina ni áreas de descanso, así que el flujo de tráfico no se genera. Actualmente no tengo ganas de mirar los datos de TVL, son escasos. Para los inversores tempranos, este es el mayor punto de apuesta: estamos apostando a que habrá instituciones de pago grandes o proyectos de RWA (activos reales en la cadena) que se interesen en este camino. Si en los próximos seis meses no se concretan colaboraciones B de gran peso, las altas recompensas de estacas de alta inflación de XPL se convertirán en una gran presión de venta, y el precio del token podría caer a cero directamente.
En cuanto a las operaciones en el mercado secundario, miré un poco el gráfico K, y XPL ha estado oscilando demasiado tiempo en el rango de 0.11-0.15. Este tipo de lateralización es un infierno para los que hacen operaciones por tramos, pero es un paraíso para los que hacen configuraciones. Actualmente, el indicador RSI no muestra signos de sobrecompra, y el entusiasmo del mercado ha sido absorbido por el sector de IA y MEME, lo que en realidad se convierte en una ventana de tiempo para construir posiciones con calma. Mi estrategia personal es utilizarlo como una configuración mejorada para la gestión de monedas estables, no arriesgarme a apostar por el mito de cien veces a corto plazo, sino valorar la probabilidad de que se desempeñe bien en el campo de pagos. Después de todo, mientras la capitalización de mercado de USDT siga creciendo, la demanda de capas de liquidación eficientes será rígida. Esa historia de "Alipay descentralizado" no está ni cerca de ser una realidad; la capitalización actual ni siquiera equivale a una fracción.
Por último, hay que criticar la operación del proyecto. Es simplemente un pensamiento típico de chicos de ciencias y tecnología. Las actualizaciones en Twitter son todas sobre código y parámetros técnicos, sin ningún valor emocional. En esta era de economía de la atención, el buen vino también teme a un callejón oscuro. No importa cuán buena sea tu tecnología, si no haces alguna actividad de marketing o hackathon para atraer a los desarrolladores, esta cadena terminará siendo una sala de exhibición vacía. Pero pensándolo al revés, tal vez es precisamente porque aún no ha sido sobreexplotada que la estructura de chips es relativamente saludable. Para los que hacemos investigación, lo que más tememos es seguir la corriente, comprar donde nadie presta atención y vender cuando hay mucho ruido; esta es la verdadera ley de ganancias y pérdidas.
