#加密恐惧贪婪指数升至74 #比特币64亿美元期权将到期 【PCE de EE. UU. repunta en julio: vuelve la persistencia de la inflación y la Reserva Federal queda atrapada en un dilema】
Los últimos datos de PCE han enfriado el entusiasmo del mercado: el PCE interanual de julio subió 3,7% y el PCE mensual (mensual) aumentó 0,2%, ambos por encima de las expectativas; el PCE subyacente interanual fue 3,3% y el mensual 0,2%. Esto ya es el mes 65 consecutivo en que la inflación se mantiene claramente por encima de la meta del 2% de la Reserva Federal.
Por partidas, los precios de los bienes bajaron 0,1% en el mes; la energía y los muebles pesaron con fuerza. Pero los precios de los servicios subieron 0,3%: los servicios financieros y el seguro aumentaron 1,2%, la vivienda subió 0,3% y la “pegajosidad” del componente subyacente sigue siendo muy fuerte. Anteriormente, el conflicto entre EE. UU. elevó el precio del petróleo; en mayo, el PCE llegó a 4,1%. Ahora, aunque el precio del petróleo se ha retirado desde sus máximos, las conversaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá se rompieron y la presión inflacionaria por nuevos aranceles podría tomar el relevo.
Lo más preocupante es que la economía también se enfría. El gasto personal de julio solo creció 0,2%; el consumo de bienes cae por segundo mes consecutivo; la tasa de ahorro sube del 2,6% al 3% y los hogares empiezan a volver a ahorrar. El ritmo de crecimiento de los ingresos personales apenas logra superar a la inflación. El PIB del segundo trimestre solo avanzó 1,5%, por debajo de la tendencia de largo plazo. La inflación no cede y el crecimiento se debilita: la Reserva Federal cada vez está más en desventaja.
En la reunión de julio, la tasa de interés se mantuvo sin cambios en 3,50%—3,75%, pero las voces “hawkish” dentro del banco central están cobrando más fuerza. Tras la publicación de los datos, la probabilidad de alza en septiembre pasó del 36% al 44%, y el mercado ya descuenta por completo al menos una subida antes de fin de año. En la reunión semanal de Jackson Hole, el debut del presidente de la Fed, Wash, se volvió el centro de atención, aunque en general se espera que no envíe señales claras. Los rendimientos de los bonos del Tesoro ya han subido hasta el nivel más alto desde 2007; el mercado empieza a dudar de que la Reserva Federal pueda cumplir su objetivo del 2%.
Wall Street lo tiene claro: salvo que en los próximos meses la inflación baje de forma notable, la Reserva Federal está lista en cualquier momento para reanudar la contracción. El CPI de agosto del 11 de septiembre es, en realidad, el verdadero punto de inflexión de la política. El sabor de la estanflación se vuelve cada vez más evidente: llegó el momento en que al banco central le toca enfrentar su etapa más difícil.$B2 $BTR $NVDAB
Los últimos datos de PCE han enfriado el entusiasmo del mercado: el PCE interanual de julio subió 3,7% y el PCE mensual (mensual) aumentó 0,2%, ambos por encima de las expectativas; el PCE subyacente interanual fue 3,3% y el mensual 0,2%. Esto ya es el mes 65 consecutivo en que la inflación se mantiene claramente por encima de la meta del 2% de la Reserva Federal.
Por partidas, los precios de los bienes bajaron 0,1% en el mes; la energía y los muebles pesaron con fuerza. Pero los precios de los servicios subieron 0,3%: los servicios financieros y el seguro aumentaron 1,2%, la vivienda subió 0,3% y la “pegajosidad” del componente subyacente sigue siendo muy fuerte. Anteriormente, el conflicto entre EE. UU. elevó el precio del petróleo; en mayo, el PCE llegó a 4,1%. Ahora, aunque el precio del petróleo se ha retirado desde sus máximos, las conversaciones comerciales entre EE. UU. y Canadá se rompieron y la presión inflacionaria por nuevos aranceles podría tomar el relevo.
Lo más preocupante es que la economía también se enfría. El gasto personal de julio solo creció 0,2%; el consumo de bienes cae por segundo mes consecutivo; la tasa de ahorro sube del 2,6% al 3% y los hogares empiezan a volver a ahorrar. El ritmo de crecimiento de los ingresos personales apenas logra superar a la inflación. El PIB del segundo trimestre solo avanzó 1,5%, por debajo de la tendencia de largo plazo. La inflación no cede y el crecimiento se debilita: la Reserva Federal cada vez está más en desventaja.
En la reunión de julio, la tasa de interés se mantuvo sin cambios en 3,50%—3,75%, pero las voces “hawkish” dentro del banco central están cobrando más fuerza. Tras la publicación de los datos, la probabilidad de alza en septiembre pasó del 36% al 44%, y el mercado ya descuenta por completo al menos una subida antes de fin de año. En la reunión semanal de Jackson Hole, el debut del presidente de la Fed, Wash, se volvió el centro de atención, aunque en general se espera que no envíe señales claras. Los rendimientos de los bonos del Tesoro ya han subido hasta el nivel más alto desde 2007; el mercado empieza a dudar de que la Reserva Federal pueda cumplir su objetivo del 2%.
Wall Street lo tiene claro: salvo que en los próximos meses la inflación baje de forma notable, la Reserva Federal está lista en cualquier momento para reanudar la contracción. El CPI de agosto del 11 de septiembre es, en realidad, el verdadero punto de inflexión de la política. El sabor de la estanflación se vuelve cada vez más evidente: llegó el momento en que al banco central le toca enfrentar su etapa más difícil.$B2 $BTR $NVDAB
