El riesgo conductual en esta guerra comercial no está del lado canadiense: está del lado del consumidor estadounidense, y los datos ya nos dicen cómo termina. Cuando los precios discrecionales suben 20%, aproximadamente 20% de los consumidores dejan de comprar. Un arancel del 50% no es absorbido por importadores o minoristas. Se traslada al final de la cadena, donde la demanda simplemente se evapora.
Quiero separar lo que se sabe de lo que no. Sabemos que la Fed de Dallas encontró que los aranceles de abril de 2025 añadieron aproximadamente 90 puntos básicos a la inflación del PCE. Sabemos que la ronda actual con Canadá afecta solo a alrededor del 5% de los 382 mil millones de dólares en comercio bilateral. Sabemos que los contraaranceles de Canadá del 8 de septiembre apuntan a más de 700 productos de EE. UU. con un valor de C$27.6 mil millones.
Lo que no sabemos es si Trump cumple con el doble de los aranceles al automóvil y al acero anunciado para enero. Si lo hace, el impacto no sería 5% de las importaciones canadienses: sería toda la cadena de suministro automotriz, que no puede reconfigurarse en un trimestre.
La lección sobre el tamaño de las posiciones es sencilla. La exposición a sectores con dependencia de la cadena de suministro canadiense —materiales de construcción, automotriz, acero, lácteos y maquinaria agrícola— conlleva un riesgo de política que no puede cubrirse mediante la construcción de carteras habitual. El calendario de los aranceles es binario: o se reanudan las negociaciones, o la escalada continúa.
El paquete de ayuda de C$7.5 mil millones de Carney indica que Canadá está preparado para la duración. Estados Unidos no ha anunciado un mecanismo comparable de protección al consumidor.
Fuente: USA TODAY
Quiero separar lo que se sabe de lo que no. Sabemos que la Fed de Dallas encontró que los aranceles de abril de 2025 añadieron aproximadamente 90 puntos básicos a la inflación del PCE. Sabemos que la ronda actual con Canadá afecta solo a alrededor del 5% de los 382 mil millones de dólares en comercio bilateral. Sabemos que los contraaranceles de Canadá del 8 de septiembre apuntan a más de 700 productos de EE. UU. con un valor de C$27.6 mil millones.
Lo que no sabemos es si Trump cumple con el doble de los aranceles al automóvil y al acero anunciado para enero. Si lo hace, el impacto no sería 5% de las importaciones canadienses: sería toda la cadena de suministro automotriz, que no puede reconfigurarse en un trimestre.
La lección sobre el tamaño de las posiciones es sencilla. La exposición a sectores con dependencia de la cadena de suministro canadiense —materiales de construcción, automotriz, acero, lácteos y maquinaria agrícola— conlleva un riesgo de política que no puede cubrirse mediante la construcción de carteras habitual. El calendario de los aranceles es binario: o se reanudan las negociaciones, o la escalada continúa.
El paquete de ayuda de C$7.5 mil millones de Carney indica que Canadá está preparado para la duración. Estados Unidos no ha anunciado un mecanismo comparable de protección al consumidor.
Fuente: USA TODAY
