(Fuente: Finanzas)
JPMorgan Chase indica que en el informe de resultados de Nvidia hay que prestar atención a cuatro variables. La aprobación para el envío de los chips H200 en el mercado nacional podría llevar a una revisión al alza de la guía de ingresos. El mercado se centra más en la guía de margen bruto y las señales sobre la transferencia de costos.
El 26 de agosto, según información de medios internacionales de finanzas, Nvidia publicará los resultados del segundo trimestre (entre el 5 y el 7 de julio) en la localidad el 26. En comparación con los propios datos del informe, el mercado se enfoca más en las señales transmitidas en la conferencia telefónica de resultados.
Los datos de la plataforma de predicción Polymarket muestran que, al 25 de agosto, la probabilidad de que el beneficio por acción (EPS) ajustado de Nvidia en el segundo trimestre supere las expectativas es del 96%; la probabilidad de que el margen bruto caiga en el rango del 74% al 76% es del 93%; y la probabilidad de que los ingresos del segmento de centros de datos superen los 8.000 millones de dólares (aprox. 111 billones de wones surcoreanos) es tan alta como 95%.
El analista de JPMorgan, Harlan Celler, indicó que, además de las previsiones de ingresos, el informe trimestral de Nvidia debe centrarse en cuatro variables principales: 1) planes para hacer frente a competidores emergentes en el segmento de inferencia, como los chips personalizados por ASIC; 2) la definición del alcance del plan de financiación de 500 mil millones de dólares para infraestructura de IA acordado con Wall Street; 3) el progreso del primer envío de chips H200 dirigido al mercado chino; 4) si las especificaciones de la próxima generación de chips de Rubin y Bella se ajustarán debido a la tensión en el suministro de memoria. Se informa que algunos clientes nacionales ya han recibido los chips H200 aprobados, lo que podría convertirse en un factor positivo para una revisión al alza de la guía de ingresos en el cuarto trimestre.
La controversia sobre la financiación en régimen de rotación también es un punto de observación clave. Nvidia ofreció una garantía de pago de hasta 105 mil millones de dólares por un contrato de arrendamiento de 20 años para su centro de datos en Ohio de OpenAI, y junto con Apollo Global y otros lanzó un plan de capital de terceros con un tamaño total de 500 mil millones de dólares. Brian Malvey, de Jax Investment Management, advirtió sobre los riesgos de depender de forma altamente concentrada de los negocios de IA. El CEO Huang Renxun respondió que el proyecto no es una financiación en régimen de rotación, sino una inversión a largo plazo.
Morgan Stanley estima que solo los chips Rubin del tercer trimestre podrían generar 9 mil millones de dólares en ingresos. El analista de UBS, Timothy Arcuri, señaló que la escasez de memoria, finalmente, podría favorecer a Nvidia, y que en la reunión podría divulgarse una noticia sobre un aumento significativo en el “book” de pedidos.
Para fabricantes de memoria surcoreanos como Samsung Electronics y SK Hynix, la señal del margen bruto tiene más valor que el crecimiento de los ingresos y las utilidades. Si Nvidia absorbe por sí misma la presión de costos y reduce las expectativas de margen bruto, sería una confirmación indirecta de que mejora la capacidad de negociación de los proveedores de memoria; si mantiene aproximadamente el margen bruto original del 75%, significaría que la presión de costos se transfiere a la cadena de suministro. El mercado se centra más en la guía de margen bruto y en las declaraciones sobre el costo de las materias primas de memoria que en los ingresos y el EPS.