**Anthropic** se prevé que, mientras prepara posibles planes de salida a bolsa, presente a los inversores un mercado total direccionable (TAM) de inteligencia artificial (IA) que supere los 30 billones de dólares y se embarque en la mayor IPO de la historia, con la intención de recaudar hasta 100 mil millones de dólares.

Puntos clave

  • Se espera que Anthropic presente a los inversores un mercado total direccionable (TAM) de IA que supere los 30 billones de dólares, para acumular argumentos para la mayor oferta pública inicial (IPO) de la historia, considerando que la compañía podría estar preparando un gran debut.

  • Los aseguradores están debatiendo fijar la valoración de la empresa en torno a 2 billones de dólares y un plan de recaudación que supere los 100 mil millones de dólares, lo que ha llevado a la expectativa de que podría superar el tamaño de cualquier IPO anterior.

  • El fuerte crecimiento de los ingresos respalda la historia de inversión, mientras que costos informáticos masivos, riesgos políticos y regulatorios, y los mayores costos de endeudamiento derivados de las altas tasas de interés siguen considerándose factores de riesgo principales.

Plan de IPO de Antropic

**The Wall Street Journal** informó el 25 de agosto que el tamaño de 30 billones de dólares propuesto por Anthropic sería el nivel potencial de ingresos anuales al que se podría llegar suponiendo que su modelo de IA absorbe todas las tareas relacionadas que teóricamente podría realizar.

Esta cifra es superior a la oportunidad de mercado de 2.850 billones de wones (28,5 billones de dólares) que **SpaceX (SpaceX)** presentó a los inversionistas antes de su salida a bolsa.

Se informa que Antropic podría publicar el folleto (prospecto) para su salida a bolsa (IPO) a más tardar antes de finales de agosto. Los equipos de banca de inversión estarían fijando la valoración en aproximadamente 2 billones de dólares y discutiendo la posibilidad de recaudar a través de la oferta al menos 100.000 millones de dólares.

SpaceX, que se menciona como referencia de comparación, captó 85.700 millones de dólares en junio de este año. La cifra de la oferta pública inicial (OPI) de **Saudi Aramco (Saudi Aramco)**, que durante ese tiempo se consideró un punto de referencia para el tamaño de las OPI, fue de 25.600 millones de dólares en 2019. Si se mantienen las condiciones que se están debatiendo actualmente, Antropic podría convertirse en la OPI de mayor tamaño jamás vista, superando todos estos casos.

Según las estimaciones preliminares del segundo trimestre presentadas por la empresa a los inversionistas, los ingresos superaron los 11.500 millones de dólares y la utilidad operativa ajustada pasó a terreno positivo. No obstante, se trata de cifras que aún no han sido auditadas y se indica que, debido a la inversión a gran escala en infraestructura de computación, es posible que en los próximos trimestres vuelva a convertirse en una pérdida.

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La perspectiva de valoración de Damodaran

También existen serias dudas sobre esta suposición de un mercado tan enorme. La suma de los ingresos recaudados el año pasado por 191 empresas tecnológicas incluidas en el índice S&P 1500 fue de apenas unos 2,4 billones de dólares. El profesor de finanzas de la Universidad de Nueva York, Aswath Damodaran, ya había evaluado la estimación del mercado de IA de 26 billones de dólares presentada por SpaceX como “entrar en el ámbito de la fantasía que rodea a la IA”.

El inversionista de capital de riesgo **Chamath Palihapitiya** ha señalado que el sentimiento contrario a la IA, la resistencia de las comunidades frente a la construcción de centros de datos y los altos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. son riesgos principales para el establecimiento de una infraestructura integral de IA. Algunas regiones, como Texas, Pensilvania y Nueva York, están reforzando la regulación y la revisión para los centros de datos, y también se dice que Antropic planea incluir en los factores de riesgo de su IPO la opinión negativa sobre la IA.

El ritmo de ingresos anualizados de Antropic aumentó con rapidez: de un nivel de alrededor de 9.000 millones de dólares a finales de 2025, a más de 65.000 millones de dólares a finales de julio de este año. En la ronda de captación de fondos realizada en mayo, la empresa recibió una valoración de 96.500 millones de dólares. Aun así, los ingresos de 190.000 millones a 200.000 millones de dólares planteados como previsión para 2028 quedan muy por debajo incluso del 1% del mercado de IA de 30 billones de dólares que la empresa afirma.

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