Según se informa, India se estaría preparando para probar su primera emisión de bonos corporativos tokenizados en septiembre, vinculando el settlement mediante blockchain con la moneda digital de banco central (CBDC) del país. Se espera que la iniciativa se ponga a prueba mediante un grupo limitado de inversores antes de cualquier despliegue más amplio del mercado.
De acuerdo con Reuters, REC Limited—una empresa india de financiación de infraestructura eléctrica controlada por el Estado—planea emitir menos de 5 mil millones de rupias indias (aproximadamente 57 millones de dólares) en bonos tokenizados. El informe, publicado el lunes y basado en tres fuentes familiarizadas con los planes, señala que el piloto podría anunciarse en un evento anual de tecnología financiera en Mumbai en septiembre.
Puntos clave
Según se informa, REC Limited planea una emisión inicial de bonos corporativos tokenizados por menos de 5 mil millones de rupias, con una fecha que apunta a septiembre.
Se espera que el piloto utilice la CBDC de India para comprar los bonos, vinculando directamente los valores tokenizados con la liquidación del banco central.
La participación puede requerir dos cuentas digitales separadas: una billetera de CBDC mayorista y una billetera dedicada de valores electrónicos.
Los depositarios están desarrollando el “DEMAT 2.0” para rastrear las tenencias de bonos mediante tecnología de libro mayor distribuido.
Se espera un breve periodo inicial de bloqueo de tres meses, con planes para que para diciembre surja el trading secundario.
Un piloto de bonos tokenizados construido en torno a la CBDC
Reuters informa que la moneda digital de banco central (CBDC) de India se utilizará para comprar los bonos tokenizados durante la fase piloto. Ese diseño importa porque busca una integración de extremo a extremo: donde los valores tokenizados no solo se registran en un libro mayor, sino que también se liquidan a través de una plataforma de pagos digitales respaldada por el banco central.
Bajo la configuración reportada, los inversores necesitarían dos cuentas digitales para participar. Una es una billetera de CBDC mayorista proporcionada por un banco, y la otra es una nueva billetera de valores electrónicos destinada a mantener y registrar posiciones de bonos tokenizados.
Este enfoque difiere de los experimentos anteriores con activos tokenizados, que a menudo se enfocaban en la emisión y la llevanza de registros, mientras dependían de mecanismos tradicionales de pago y liquidación para las transferencias. Si se implementa como se describe, el piloto de India buscaría reducir la fricción de la liquidación al unificar en mayor medida la liquidación de valores y la liquidación de pagos.
DEMAT 2.0 y el impulso de registros de valores basados en blockchain
La billetera de valores en el centro del piloto está siendo desarrollada por los depositarios de valores de India. Reuters se refiere al proyecto como “DEMAT 2.0”, que se espera que registre las tenencias de bonos utilizando tecnología de libro mayor distribuido.
Reuters también informa que el banco central de India (el Banco de la Reserva de India, RBI) y el regulador de los mercados de valores (SEBI) están trabajando con los depositarios en la iniciativa, destacando cómo la infraestructura liderada por el regulador se está configurando para respaldar la emisión tokenizada.
Desde la perspectiva de un inversor y de la estructura del mercado, la fiabilidad y la exigibilidad legal del registro de valores son cruciales. El papel de DEMAT 2.0 —rastrear la propiedad y los saldos— probablemente determinaría qué tan fácil pueden los bonos tokenizados integrarse con los requisitos de cumplimiento existentes, las prácticas de custodia y los procesos de liquidación.
Línea de tiempo: periodo de bloqueo, acceso limitado y un posible mercado secundario
Reuters afirma que el piloto inicialmente estará abierto solo a un grupo selecto de inversores. También sugiere que el programa podría presentarse en un evento anual de tecnología financiera en Mumbai en septiembre, lo que implica un lanzamiento de alcance muy acotado diseñado para pruebas controladas, en lugar de una distribución amplia inmediata.
Se informa que los bonos tokenizados tienen un periodo inicial de bloqueo de tres meses. Después, se espera que las bolsas desarrollen un mercado secundario para los bonos tokenizados para diciembre, según Reuters.
Para los participantes, estos hitos determinan el uso práctico del instrumento. Un periodo de bloqueo puede limitar la liquidez en las fases iniciales, mientras que los planes de trading secundario para diciembre indican la intención del proyecto de ir más allá de los pilotos centrados solo en la emisión. Si el mercado secundario se negociará de forma activa, qué reglas de creación de mercado o de negociación podrían aplicarse, y cómo funcionará la formación de precios siguen siendo preguntas clave que los observadores querrán vigilar.
Reguladores aún sin comentarios
Cointelegraph se puso en contacto con el RBI y el SEBI de India, así como con REC, para comentar los planes reportados, pero no recibió respuestas en el momento de la publicación.
La falta de confirmación oficial significa que los inversores deben tratar los detalles —monto, acceso, arquitectura de la billetera y cronograma en las bolsas— como avances reportados y no como una política final. Aun así, el hecho de que se describa a múltiples reguladores y proveedores de infraestructura de mercado trabajando juntos sugiere que el piloto forma parte de un esfuerzo más amplio para operacionalizar los valores tokenizados dentro de marcos regulados existentes.
A medida que se acerca el piloto de septiembre, las señales más importantes probablemente provengan de si DEMAT 2.0 está listo para posiciones reales de bonos, de cómo se maneja la integración de la billetera de CBDC mayorista para los bancos participantes y de qué orientación publican finalmente SEBI y el RBI sobre la conducta de mercado, la definitividad de la liquidación y las reglas de trading secundario.
Este artículo se publicó originalmente como India to Pilot Tokenized Bonds in September Using Wholesale CBDC en Crypto Breaking News: su fuente confiable de noticias de cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.