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El Departamento del Tesoro de EE. UU. recompra bonos del Tesoro; mucha gente cree que es simplemente “cambiar de mano a mano”, pero en el fondo refleja un problema de deuda más profundo.
Actualmente, la deuda pública de EE. UU. ya supera los 40 billones de dólares, y el rendimiento de los bonos a 30 años llegó a subir en un momento hasta máximos de casi 20 años. Cuando el rendimiento de los bonos a largo plazo sigue aumentando, significa que el mercado exige una rentabilidad más alta para estar dispuesto a mantener la deuda de EE. UU.; por lo tanto, los costos de financiación del gobierno en el futuro también serán cada vez más altos.
Por eso, recientemente el Departamento del Tesoro de EE. UU. aumentó el tamaño de las recompras de bonos largos de 10 a 30 años, con la esperanza de estabilizar las tasas en el tramo largo mediante el aumento de la liquidez y la absorción de parte de la presión vendedora.
Pero lo verdaderamente importante para observar no es la recompra en sí, sino la interpretación del mercado.
En el pasado, las recompras se centraban principalmente en mejorar la liquidez, haciendo que los bonos antiguos fueran más fáciles de absorber por el mercado, y la autoridad también subrayó que no era para manipular el precio.
Sin embargo, esta vez es diferente.
El momento en que se anunció la recompra coincidió precisamente con la fuerte escalada de los rendimientos en bonos de largo plazo, por lo que muchas firmas de Wall Street creen que esto se parece más a “presionar para bajar las tasas” que a proporcionar liquidez de manera simple.
A vista de panorama general, EE. UU. se enfrenta a una típica crisis fiscal:
• El déficit sigue ampliándose
• La oferta de deuda sigue aumentando
• La infraestructura de IA y la financiación empresarial impulsan las tasas
• Disminuye la demanda de los compradores extranjeros por bonos de largo plazo
Dicho de otro modo, las recompras solo alivian los síntomas y no resuelven la causa de la enfermedad.
Si en el futuro se necesita seguir ampliando las recompras para mantener estables las tasas, el mercado finalmente empezará a preguntarse:
“¿Estados Unidos está gestionando la deuda o está gestionando los precios?”
Para el mercado cripto, esto también es igualmente importante.
Cuando el gobierno interviene cada vez más de forma activa en el mercado de bonos, significa que la dependencia del sistema financiero de las tasas bajas se está profundizando. A largo plazo, esto en realidad puede fortalecer la demanda del mercado por activos escasos como Bitcoin.
Mucha gente solo mira el precio del BTC cada día, pero lo que realmente determina el siguiente ciclo de liquidez podría ser el mercado de bonos del Tesoro.
Al fin y al cabo, los bonos del Tesoro son el mayor apalancamiento de todo el sistema financiero global.
$BTC $ETH $BNB
El Departamento del Tesoro de EE. UU. recompra bonos del Tesoro; mucha gente cree que es simplemente “cambiar de mano a mano”, pero en el fondo refleja un problema de deuda más profundo.
Actualmente, la deuda pública de EE. UU. ya supera los 40 billones de dólares, y el rendimiento de los bonos a 30 años llegó a subir en un momento hasta máximos de casi 20 años. Cuando el rendimiento de los bonos a largo plazo sigue aumentando, significa que el mercado exige una rentabilidad más alta para estar dispuesto a mantener la deuda de EE. UU.; por lo tanto, los costos de financiación del gobierno en el futuro también serán cada vez más altos.
Por eso, recientemente el Departamento del Tesoro de EE. UU. aumentó el tamaño de las recompras de bonos largos de 10 a 30 años, con la esperanza de estabilizar las tasas en el tramo largo mediante el aumento de la liquidez y la absorción de parte de la presión vendedora.
Pero lo verdaderamente importante para observar no es la recompra en sí, sino la interpretación del mercado.
En el pasado, las recompras se centraban principalmente en mejorar la liquidez, haciendo que los bonos antiguos fueran más fáciles de absorber por el mercado, y la autoridad también subrayó que no era para manipular el precio.
Sin embargo, esta vez es diferente.
El momento en que se anunció la recompra coincidió precisamente con la fuerte escalada de los rendimientos en bonos de largo plazo, por lo que muchas firmas de Wall Street creen que esto se parece más a “presionar para bajar las tasas” que a proporcionar liquidez de manera simple.
A vista de panorama general, EE. UU. se enfrenta a una típica crisis fiscal:
• El déficit sigue ampliándose
• La oferta de deuda sigue aumentando
• La infraestructura de IA y la financiación empresarial impulsan las tasas
• Disminuye la demanda de los compradores extranjeros por bonos de largo plazo
Dicho de otro modo, las recompras solo alivian los síntomas y no resuelven la causa de la enfermedad.
Si en el futuro se necesita seguir ampliando las recompras para mantener estables las tasas, el mercado finalmente empezará a preguntarse:
“¿Estados Unidos está gestionando la deuda o está gestionando los precios?”
Para el mercado cripto, esto también es igualmente importante.
Cuando el gobierno interviene cada vez más de forma activa en el mercado de bonos, significa que la dependencia del sistema financiero de las tasas bajas se está profundizando. A largo plazo, esto en realidad puede fortalecer la demanda del mercado por activos escasos como Bitcoin.
Mucha gente solo mira el precio del BTC cada día, pero lo que realmente determina el siguiente ciclo de liquidez podría ser el mercado de bonos del Tesoro.
Al fin y al cabo, los bonos del Tesoro son el mayor apalancamiento de todo el sistema financiero global.
$BTC $ETH $BNB