Grayscale lanzó el primer fondo cotizado en bolsa que ofrece exposición directa a Zcash, llevando la criptomoneda centrada en la privacidad a NYSE Arca bajo el ticker ZCSH.
Grayscale dijo el martes que el ETF de Zcash ( $ZEC ) comenzó a cotizar como una conversión de su Fideicomiso de Zcash de Grayscale existente, brindando a los inversores acceso a ZEC a través de un producto cotizado en bolsa sin requerir que mantengan la criptomoneda directamente.
El fondo cobra una comisión anual de patrocinio del 2,5%. Un portavoz de Grayscale dijo que los ingresos recaudados a través de la comisión se destinarán de nuevo al ecosistema de Zcash para respaldar el desarrollo de la red, el marketing y otras iniciativas relacionadas con la criptomoneda.
Zcash, lanzada en 2016, permite a los usuarios realizar transacciones protegidas que pueden ocultar información de las transacciones mediante pruebas de conocimiento cero. El ETF en sí mantiene ZEC, mientras que sus acciones cotizan en el mercado tradicional de valores.
El ETF de Zcash ha convertido el fideicomiso existente de Grayscale
El lanzamiento de Grayscale sigue un proceso regulatorio que comenzó con planes para convertir su histórico Zcash Trust en un producto negociado en bolsa.
Como se informó previamente, Grayscale presentó en mayo ante la Comisión de Valores y Bolsa de EE. UU. (SEC) una declaración de registro en el Form S-3 buscando cotizar el fideicomiso convertido en NYSE Arca. La presentación propuso conservar el ticker ZCSH como parte de la conversión.
Más adelante, Grayscale presentó varias enmiendas mientras avanzaba el proceso de registro. Su quinta presentación enmendada, presentada antes del fin de semana previo al lanzamiento del martes, fijó la tarifa anual del patrocinador en 2,5% y finalizó términos adicionales para el fondo.
La estructura del ETF también cambia la forma en que los inversores pueden entrar y salir del producto. Los documentos presentados ante la SEC de Grayscale dijeron que los participantes autorizados pueden crear y canjear acciones, proporcionando un mecanismo de arbitraje diseñado para mantener el precio de negociación de ZCSH cerca del valor liquidativo de la ZEC que mantiene el fondo.
Antes de la conversión, las acciones del Zcash Trust cotizaban en el mercado OTCQX. El fideicomiso tenía más de 313,5 millones de dólares en activos bajo gestión al lunes, según cifras de Grayscale citadas por The Block.
Una enmienda de registro anterior también divulgó conversaciones relacionadas con DCG International Investments Ltd., una subsidiaria indirecta del inversor matriz de Grayscale, Digital Currency Group. Según la presentación, la subsidiaria estaba considerando adquirir aproximadamente 200.000 ZEC a través del fideicomiso.
En la presentación, Grayscale advirtió que las conversaciones no eran vinculantes, lo que significa que el posible inversor eventualmente podría comprar más ZEC, menos tokens o ninguno en absoluto.
Grayscale vincula la demanda de privacidad con la adopción de la IA
El director de índices de Grayscale, Steve Vanourny, dijo que la empresa espera que aumente la demanda de privacidad financiera a medida que la inteligencia artificial haga más fácil analizar y monitorear la actividad financiera.
Añadió que ZCSH brinda a los inversores exposición a lo que Grayscale considera uno de los activos líderes del mercado cripto centrados en la privacidad, mediante una estructura de inversión ya conocida por los participantes del mercado tradicionales.
“Creemos que Zcash tiene un papel convincente a largo plazo y nos enorgullece hacer que su token sea accesible a través de la estructura de producto negociado en bolsa que los inversores ya conocen”, dijo Vanourny.
Los comentarios llegan después de que Zcash resolviera un asunto regulatorio separado a principios de este año. La SEC cerró su investigación sobre Zcash en enero sin recomendar una acción de ejecución contra la Zcash Foundation.
La investigación comenzó después de que la fundación recibiera una citación de la SEC en agosto de 2023 relacionada con indagaciones sobre ofertas de activos cripto. La fundación dijo en enero que el regulador había concluido la revisión y que no pretendía emprender una acción de ejecución.
ZEC repuntó antes del lanzamiento del ETF
Zcash ha ganado aproximadamente un 45% en los últimos días, según los datos de precios de The Block, con la compra acelerándose a medida que Grayscale avanzaba por las etapas finales del proceso de registro del ETF.
La subida se produjo después de un periodo volátil para ZEC este año. La criptomoneda subió por encima de $600 en mayo antes de sufrir una fuerte caída en junio tras la divulgación por parte de los desarrolladores de una vulnerabilidad crítica relacionada con el pool protegido Orchard de Zcash.
La vulnerabilidad en teoría podría haber permitido que un atacante creara ZEC falsificada sin ser detectado. Los desarrolladores dijeron que no habían encontrado evidencia de que el fallo hubiera sido explotado, pero el diseño de privacidad de Zcash significaba que la ausencia de suministro falsificado no podía demostrarse de forma independiente e inmediata.
Durante el episodio de junio, ZEC cayó de alrededor de $644 el 4 de junio a cerca de $309 para el 5 de junio. Según se informó tras la divulgación, los desarrolladores implementaron cambios de emergencia que deshabilitaron el componente afectado y corrigieron el circuito subyacente mediante el hard fork NU6.2.
No se informó que se hubieran robado fondos durante el incidente.
Posteriormente, los desarrolladores prepararon otra actualización de red diseñada para abordar el problema restante de verificación del suministro. La actualización Ironwood, también conocida como NU6.3, se activó el 28 de julio y reemplazó Orchard por un nuevo pool protegido.
Tras la actualización, Ironwood introdujo salvaguardas destinadas a impedir la falsificación no detectable bajo el nuevo diseño. El antiguo pool Orchard se dejó abierto para retiros, mientras que la nueva actividad protegida se trasladó al pool de reemplazo.
El sistema también introdujo un mecanismo contable que limita cuánto ZEC puede salir de Orchard en función de la cantidad que había entrado legítimamente en el pool, ayudando a prevenir que cualquier suministro hipotético en exceso se mueva a la circulación.
Grayscale ha ampliado su cartera de ETF de criptomonedas
La conversión de Zcash amplía una estrategia que Grayscale ha utilizado con varios de sus fideicomisos cripto anteriores.
Su Grayscale Bitcoin Trust se convirtió en un ETF spot de Bitcoin en enero de 2024 después de que el gestor de activos ganara un caso ante un tribunal federal de apelaciones que impugnaba el rechazo de la SEC a su propuesta de conversión anterior. Más adelante, Grayscale convirtió su Ethereum Trust después de que los reguladores estadounidenses aprobaran los productos negociados en bolsa de Ether spot.
Desde entonces, el gestor de activos ha ampliado sus productos cripto cotizados a activos como XRP, Solana y Litecoin.
El fondo de Zcash sigue el mismo modelo de conversión de fideicomiso: Coinbase Custody Trust Company actúa como custodio de la ZEC subyacente y The Bank of New York Mellon se encarga de las funciones administrativas asociadas con el producto.
El registro de la SEC de Grayscale también indica que el objetivo de inversión del fondo es que el valor de sus acciones, en función de la cantidad de ZEC representada por cada acción, siga el valor de la criptomoneda mantenida por el fideicomiso después de deducir gastos y otras obligaciones.