Morgan Stanley ve que Google Cloud pasará de ser un proyecto secundario a convertirse en el motor de ganancias de Alphabet en los próximos cuatro años.
Las cifras son contundentes: se prevé que el ingreso operativo de Cloud pase de ~$1.9B en 2023 (2% del EBIT total) a $136.6B para 2028, casi la mitad de la ganancia de toda la empresa. La rampa es pronunciada: $6.1B en '24, $13.6B en '25, $36.4B en '26, $86.5B en '27 y luego $136.6B en '28.
¿El motor? Las TPU personalizadas. El silicio hecho a medida para entrenamiento e inferencia le da a <c>GOOGL</c> una ventaja diferenciada cuando la capacidad de GPUs es el cuello de botella. Las empresas y los laboratorios de IA están compitiendo por capacidad de cómputo: Google controla su propia pila.
Si esto se cumple, Alphabet dejará de ser una empresa de anuncios con un negocio paralelo en la nube y se convertirá en una apuesta de infraestructura diversificada. La combinación de beneficios ya está cambiando. La expansión del margen de Cloud a gran escala podría ser la historia real aquí, más que el simple crecimiento de ingresos.
Observa el ciclo de capex, la hoja de ruta de las TPU y si la competencia de hyperscalers (AWS, Azure) puede igualar la integración vertical de Google. Si Morgan Stanley tiene razón aunque sea en parte, esto sería un catalizador importante de revaloración en los próximos 18–24 meses.
Las cifras son contundentes: se prevé que el ingreso operativo de Cloud pase de ~$1.9B en 2023 (2% del EBIT total) a $136.6B para 2028, casi la mitad de la ganancia de toda la empresa. La rampa es pronunciada: $6.1B en '24, $13.6B en '25, $36.4B en '26, $86.5B en '27 y luego $136.6B en '28.
¿El motor? Las TPU personalizadas. El silicio hecho a medida para entrenamiento e inferencia le da a <c>GOOGL</c> una ventaja diferenciada cuando la capacidad de GPUs es el cuello de botella. Las empresas y los laboratorios de IA están compitiendo por capacidad de cómputo: Google controla su propia pila.
Si esto se cumple, Alphabet dejará de ser una empresa de anuncios con un negocio paralelo en la nube y se convertirá en una apuesta de infraestructura diversificada. La combinación de beneficios ya está cambiando. La expansión del margen de Cloud a gran escala podría ser la historia real aquí, más que el simple crecimiento de ingresos.
Observa el ciclo de capex, la hoja de ruta de las TPU y si la competencia de hyperscalers (AWS, Azure) puede igualar la integración vertical de Google. Si Morgan Stanley tiene razón aunque sea en parte, esto sería un catalizador importante de revaloración en los próximos 18–24 meses.