Arthur Hayes dice que las mayores recompras de bonos del Tesoro podrían aumentar la liquidez en dólares y alimentar el nuevo mercado alcista de Bitcoin.
Hayes espera que las operaciones del Tesoro sigan siendo una herramienta de liquidez clave, potencialmente respaldando los activos de riesgo a medida que aumenten las presiones de la deuda.
Maelstrom se ha trasladado a la exposición máxima en Bitcoin, Ethereum, Ethena y Ether.fi a pesar de la volatilidad esperada del mercado.
Arthur Hayes dijo que Bitcoin ha entrado en un nuevo mercado alcista ya que las recompras del Tesoro de EE. UU. incrementan la liquidez en dólares en todo el sistema financiero. En su último ensayo, Same Same But Different, el cofundador de BitMEX argumentó que las mayores compras de bonos a largo plazo del secretario del Tesoro, Scott Bessent, podrían respaldar a Bitcoin. Hayes también dijo que Maelstrom ahora mantiene la exposición máxima a BTC, ETH, ENA y ETHFI.
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Hayes vincula la política del Tesoro con la liquidez de Bitcoin
Según Hayes, las intervenciones en el mercado del Tesoro pueden aumentar la liquidez en dólares sin un alivio directo de la Reserva Federal. Argumentó que, históricamente, esa liquidez llegó a los activos de riesgo, incluido Bitcoin.
Hayes comparó el enfoque de Bessent con la estrategia de emisión de 2023 del ex secretario del Tesoro Janet Yellen. Durante ese período, Yellen aumentó la emisión de letras a corto plazo mientras reducía la financiación de mayor duración.
Hayes dijo que los fondos del mercado monetario movieron capital desde el Programa de Repos Inversos de la Reserva Federal hacia letras del Tesoro. Según su ensayo, el saldo del RRP luego disminuyó de aproximadamente 2,5 billones de dólares a 100.000 millones.
Argumentó que ese cambio liberó liquidez sustancial en los mercados financieros. Hayes dijo que Bitcoin y el Nasdaq 100 subieron durante ese período, mientras los rendimientos retrocedían.
Bessent amplía las recompras del Tesoro en el tramo largo
Hayes dijo que Bessent anunció recompras de bonos del Tesoro más grandes el 19 de agosto, incrementando las compras en el tramo largo en 20.000 millones de dólares. El anuncio empujó brevemente los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años a la baja antes de que se revirtieran al alza en la sesión siguiente.
Según Hayes, el Tesoro enfrenta actualmente presión a medida que el saldo de la deuda de EE. UU. se acerca a los 40 billones de dólares. Argumentó que las recompras moderadas podrían resultar insuficientes si los rendimientos continúan subiendo. Hayes expuso dos posibles rutas para la política del Tesoro.
Una implica ampliar de forma constante las recompras junto con otros programas de liquidez. La otra implica una intervención más fuerte si los rendimientos a 10 años superan el 5%. Hayes describió ese escenario como un control de la curva de rendimientos de facto mediante compras ilimitadas de bonos con vencimientos más largos.
Maelstrom se mueve a una exposición máxima del mercado
Hayes también señaló unos 1 billón de dólares mantenidos dentro de la Cuenta General del Tesoro. Dijo que Bessent podría potencialmente desplegar esos fondos hacia recompras adicionales, citando la cobertura reciente de CNBC.
Sin embargo, Hayes dijo que no espera recortes inmediatos de las tasas por parte de la Reserva Federal ni una flexibilización cuantitativa ilimitada. En su lugar, espera que las operaciones del Tesoro sigan siendo la herramienta principal de liquidez.
Añadió que el mercado alcista de Bitcoin podría incluir una volatilidad marcada y correcciones significativas. A pesar de esa expectativa, Hayes dijo que Maelstrom se ha movido a un nivel máximo de riesgo. La firma de inversión mantiene actualmente una exposición importante a Bitcoin, Ethereum, Ethena y Ether.fi, según Hayes.
La publicación "Arthur Hayes Says Treasury Buybacks Could Fuel Bitcoin Rally" aparece en Crypto Front News. Visita nuestro sitio web para leer artículos más interesantes sobre criptomonedas, tecnología blockchain y activos digitales.