Omdia informó que ChangXin Memory Technologies (CXMT) habría alcanzado un pico de aproximadamente 240.000 obleas mensuales a finales del año anterior, pero la escasez de memoria que existe en todo el mundo y que motivó su expansión sigue presionando los precios al alza.
Un tope absoluto, no una pausa temporal
Quienes busquen un mayor suministro de China para aliviar las condiciones del mercado deberían pensarlo de nuevo, ya que las estadísticas muestran lo contrario. CXMT ha logrado aumentar su producción de obleas al doble de la de 2024, pero esta operación se ha desacelerado considerablemente. Según informan fuentes de la industria citadas por ChosunBiz, se espera que la producción se mantenga en el mismo nivel durante todo el año.
Dos problemas le han impedido avanzar: las restricciones de Washington sobre la exportación de dispositivos sofisticados para fabricar chips, así como el hecho de que su rendimiento (yield) todavía se queda significativamente por detrás de los líderes de la industria. Según Counterpoint Research, la tecnología primaria de DRAM de primera generación de CXMT, de 10 nanómetros, todavía logra un rendimiento un 42% inferior al que Samsung y SK Hynix han podido alcanzar, manteniendo el rendimiento de CXMT cerca del 50%.
El trader cuyas palabras encendieron el debate de esta semana lo dijo claro. El 24 de agosto, @MelvinInvests se fue a X y afirmó que China “acabó de demostrar que no puede superar la escasez de memoria construyendo más”, lo que no augura nada bueno para todos salvo para Micron, Samsung y SK Hynix.
Las cifras de capacidad validan esa preocupación. Incluso cuando opera a plena capacidad, la producción nominal de CXMT es aproximadamente un 50% de la de SK Hynix y cerca de un 30% de la de Samsung, según estimaciones de ChosunBiz.
Los precios de los contratos siguen subiendo
Debido a las limitaciones en el suministro procedente de China, los precios continúan aumentando. TrendForce anticipa que los precios de los contratos convencionales de DRAM aumentarán otro 13% a 18% de forma trimestral en el tercer trimestre de 2026, ya que la demanda de servidores de IA sigue siendo alta junto con recortes estrictos de producción observados por los mayores actores de la industria.
El aumento en los precios a más largo plazo es aún mayor. Según J.P. Morgan Global Research, los precios de la DRAM podrían superar el 400% entre el inicio de 2024 y el final de 2026: un incremento que J.P. Morgan atribuye a la participación de hiperescalares que bloquean la oferta con acuerdos de suministro a largo plazo.
La presión ya no se limita solo a los centros de datos. Según Omdia, se espera que más del 50% de los ingresos totales del sector de semiconductores provengan de chips de memoria en 2026, lo que hará que los teléfonos inteligentes, las PC y otros dispositivos electrónicos de consumo enfrenten un aumento en el costo de los componentes, ya que los fabricantes se enfocan más en productos de IA con mayores márgenes.
Estirada al límite en casa
Eso no significa que CXMT sea débil. La empresa pasó de años de pérdidas financiadas por el gobierno a convertirse en una fuerza relevante de fijación de precios: registró 7.500 millones de dólares en ingresos en el primer trimestre y completó una cotización en Shanghái por 8.600 millones de dólares, informó Reuters.
También firmó un acuerdo de memoria de cinco años por un valor superior a 7.000 millones de dólares con ByteDance y, en algunos casos, cobró a compradores chinos más que Samsung y SK Hynix. Counterpoint estima que CXMT ahora representa alrededor del 9% de los envíos globales de bits de DRAM.
Pero ser poderoso no es lo mismo que tener suficiente capacidad. Pekín ha pedido a CXMT que priorice a los clientes nacionales, y su producción existente ya está al límite por la demanda en el país. Goldman Sachs informó que CXMT solo cubre el 41% de la demanda de DRAM de China en 2026, subiendo apenas al 50% para 2028.
Eso deja a China dependiente de los mismos proveedores extranjeros de memoria que ha intentado desplazar.
Los rivales inyectan miles de millones en nuevas fábricas
Los mayores jugadores de la industria están invirtiendo con fuerza para proteger su ventaja, pero la oferta nueva y significativa aún tardará años en llegar.
SK Hynix aprobó 54 billones de wones, o unos 38.000 millones de dólares, a principios de agosto para construir dos nuevas fábricas (fabs), según informó Cryptopolitan. Sin embargo, la planta de DRAM Y2 no se espera que alcance la etapa de cuarto limpio hasta mediados de 2029.
La unidad de memoria de Samsung acaba de registrar su mayor ingreso trimestral de todos los tiempos, señalando que las limitaciones de suministro seguirán vigentes hasta la segunda mitad de 2026. Según Counterpoint, CXMT también planea incrementar su capacidad de producción hasta 420.000 obleas al mes para 2027, cuando entren en operación nuevas plantas de producción en Shanghái y Pekín. Hasta entonces, el mercado de DRAM se verá afectado por la disponibilidad limitada de productos.
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