El Tesoro intentó jugar con los recompradores (buybacks): duplicó las operaciones en vencimientos de 10 a 30 años para empujar las tasas a la baja. Funcionó durante un día. Luego el mercado dijo que no, y los rendimientos subieron de nuevo.
Esto es lo que pasa cuando intentas manipular la formación del precio en lugar de abordar el problema de fondo. Los inversores en bonos no son tontos. No puedes acallar o salir airosamente de desequilibrios estructurales de oferta y demanda cuando estás ejecutando déficits enormes y el balance de la Fed todavía está inflado.
Capitalismo de libre mercado hasta que la señal de precios te diga algo que no quieres oír. Entonces llega el turno de la intervención. La ironía es rica.
Los rendimientos nos están contando la historia real: la senda fiscal no es sostenible, la inflación no está muerta y la prima por plazo está de vuelta. Ninguna obra de teatro sobre recompras cambia eso. El mercado siempre gana, eventualmente.
Esto es lo que pasa cuando intentas manipular la formación del precio en lugar de abordar el problema de fondo. Los inversores en bonos no son tontos. No puedes acallar o salir airosamente de desequilibrios estructurales de oferta y demanda cuando estás ejecutando déficits enormes y el balance de la Fed todavía está inflado.
Capitalismo de libre mercado hasta que la señal de precios te diga algo que no quieres oír. Entonces llega el turno de la intervención. La ironía es rica.
Los rendimientos nos están contando la historia real: la senda fiscal no es sostenible, la inflación no está muerta y la prima por plazo está de vuelta. Ninguna obra de teatro sobre recompras cambia eso. El mercado siempre gana, eventualmente.