$XAUT $XAU Goldman Sachs considera que los precios del oro podrían superar su objetivo de 4.900 dólares por onza a finales de año, a medida que aumenta la demanda de contratos de opciones de compra, lo que podría inflar los movimientos del metal al alza mediante las coberturas que realizan los operadores del mercado de opciones.
El banco explicó que el alza del oro y su acercamiento a niveles clave de ejercicio de los contratos de opciones podría obligar a los operadores que han vendido opciones de compra a comprar oro para cubrirse, creando una ola adicional de compras que empuje los precios a niveles más altos, superando el impacto de los fundamentos por sí solos.
Pero la propia mecánica de la cobertura podría operar en sentido contrario. En caso de que el oro caiga, los operadores podrían verse obligados a reducir sus coberturas y a vender sus posiciones, lo que podría acelerar la velocidad de la caída y hacer la corrección más intensa de lo habitual.
Goldman Sachs vincula el repunte del oro, en torno a los 4.600 dólares, con el retroceso de las expectativas sobre una subida de las tasas de interés estadounidenses en septiembre, después de que el Consejo de la Reserva Federal mantuviera las tasas y tras la publicación de datos de empleo e inflación más moderados. Eso impulsó el regreso de las apuestas sobre el oro en la bolsa Comex, junto con el aumento de la demanda de fondos cotizados (ETF).
Por lo tanto, Goldman Sachs no ve el nivel de 4.900 dólares como necesariamente un techo definitivo, ya que la combinación de la demanda inversora occidental y las compras de los bancos centrales, junto con el efecto del mercado de opciones, podría llevar el oro a niveles aún mayores.
El banco explicó que el alza del oro y su acercamiento a niveles clave de ejercicio de los contratos de opciones podría obligar a los operadores que han vendido opciones de compra a comprar oro para cubrirse, creando una ola adicional de compras que empuje los precios a niveles más altos, superando el impacto de los fundamentos por sí solos.
Pero la propia mecánica de la cobertura podría operar en sentido contrario. En caso de que el oro caiga, los operadores podrían verse obligados a reducir sus coberturas y a vender sus posiciones, lo que podría acelerar la velocidad de la caída y hacer la corrección más intensa de lo habitual.
Goldman Sachs vincula el repunte del oro, en torno a los 4.600 dólares, con el retroceso de las expectativas sobre una subida de las tasas de interés estadounidenses en septiembre, después de que el Consejo de la Reserva Federal mantuviera las tasas y tras la publicación de datos de empleo e inflación más moderados. Eso impulsó el regreso de las apuestas sobre el oro en la bolsa Comex, junto con el aumento de la demanda de fondos cotizados (ETF).
Por lo tanto, Goldman Sachs no ve el nivel de 4.900 dólares como necesariamente un techo definitivo, ya que la combinación de la demanda inversora occidental y las compras de los bancos centrales, junto con el efecto del mercado de opciones, podría llevar el oro a niveles aún mayores.
