MicroStrategy recaudó 3.28 mil millones de dólares en agosto vendiendo sus propias acciones. No gastó nada de ese dinero en Bitcoin (BTC).

La empresa compró dólares y está lista para cerrar el mes con más efectivo, menos monedas y una factura de dividendos más alta.

Lo que hizo MicroStrategy con el dinero en lugar de Bitcoin

Cuatro informes semanales muestran que MicroStrategy vendió 31.3 millones de acciones hasta ahora en agosto. Ni un solo dólar se convirtió en Bitcoin.

El dinero en efectivo se dividió en dos montones:

• La Reserva en USD creció de 4.0 mil millones de dólares a 5.10 mil millones de dólares.

• Hay un fondo totalmente nuevo llamado USD Cash que tiene otros $1.59 mil millones.

Eso son $6.69 mil millones en dólares. La reserva tiene un solo trabajo: cubrir dividendos y el interés de la deuda. El efectivo en USD es mucho más flexible.

«un fondo designado por separado de liquidez en dólares estadounidenses que la Compañía puede retener para su despliegue futuro con fines generales de la Compañía de Tesorería de Bitcoin, lo que puede incluir la adquisición de Bitcoin…», dice el último informe de Strategy.

Así que la opción de compra está financiada y escrita. La empresa simplemente no la ha usado.

Strategy aumentó la Reserva USD a $5.10B, estableció USD Cash adicional por $1.59B y recompró $136M de $STRC. Al 8/23/26: Strategy mantiene ~4% del Suministro Total de BTC y tiene ~0% de Apalancamiento Neto. $MSTR https://t.co/WZ9GFtJBXh

— Michael Saylor (@saylor) 24 de agosto de 2026

La venta comenzó en junio y nunca se detuvo

MicroStrategy compró Bitcoin por última vez el 22 de junio. Tomó 520 monedas a $67,068 cada una.

Desde ese día ha vendido 6,916 monedas y no compró ninguna. Dos de esas ventas ocurrieron en agosto, moviendo 3,328 BTC cerca de $64,000 cada uno.

Ahora revisa el timing. Bitcoin cotiza cerca de $78,457 después de un avance del 22% en siete días, según datos de BeInCrypto. El costo promedio de la estrategia es de $75,385 por moneda.

La empresa vendió a la baja y luego se mantuvo al margen del rebote. Su pausa de compras de nueve semanas sigue en marcha.

Una captación de Bitcoin de 2025 que se convirtió en un bono

Aquí está la parte que explica el resto. Strategy vendió acciones preferentes de STRC en julio de 2025 y recaudó $2.47 mil millones. El uso declarado de los fondos incluyó comprar Bitcoin.

STRC pagó 9% anual al lanzarse. Ahora paga 12%. Las acciones también cotizan por debajo de su valor nominal de $100.

Así que Strategy los está recomprando con descuento. En agosto gastó $458.4 millones en 4.88 millones de acciones de STRC, financiado en parte vendiendo Bitcoin.

Cada acción retirada elimina un dividendo futuro. Saylor mapeó estos puntos de presión en un modelo de riesgo crediticio de crédito en Bitcoin publicado este mes.

Seguir levantando más efectivo sigue siendo fácil. Los programas de estantería de Strategy aún mantienen $44.9 mil millones de capacidad no utilizada en cinco valores.

Septiembre plantea una pregunta más simple. Con Bitcoin de vuelta por encima de su costo de referencia, ¿Strategy finalmente gastará parte de esos $6.69 mil millones en monedas?