Antes creía que un solo token era tan bueno como cualquier otro. El mismo activo, el mismo valor, y listo. Luego observé cómo se tratan las monedas "contaminadas" en las criptomonedas y entendí que la fungibilidad es un supuesto silencioso que los mercados reales no pueden permitirse sin perderse.
Una seguridad funciona solo porque sus unidades son intercambiables: una acción equivale a cualquier otra acción; una unidad de un bono es igual a la siguiente. Los precios, la liquidación y la ley asumen que nunca tendrás que preguntar qué unidad específica estás manteniendo. Las cadenas públicas rompen eso sin querer. Cada unidad lleva su historial, y una moneda que alguna vez tocó una dirección pirateada o sancionada queda marcada: algunos centros la congelan o se niegan a aceptarla. En silencio, una unidad ya no es igual a otra. Esa es la no fungibilidad por vigilancia.
Para un valor regulado es un lío real: "unidades limpias" y "unidades sucias" del mismo instrumento, con precios y liquidaciones distintas, es una pesadilla que ningún mercado quiere. Y te aprietan: la plena transparencia permite que todos hagan comprobaciones de contaminación, pero discrimina unidades por su historial; la plena opacidad las mantiene intercambiables, pero deja ciegos a los reguladores que exigen la supervisión del filtrado de sanciones.
Este es uno de los pocos lugares en los que la confidencialidad de una cadena como la de Dusk ayuda a la fungibilidad, no solo a la privacidad: si el pasado de una unidad no es público, no puede discriminarse de forma casual, así que una acción sigue siendo una acción, siempre que el filtrado ocurra en la puerta (solo quienes son elegibles y están verificados la mantienen) en lugar de que el mercado vuelva a rebatir el historial de cada unidad después de los hechos.
El problema: entonces confías en las reglas impuestas en vez de comprobar, y una unidad genuinamente contaminada todavía necesita una vía legal y acotada para ser gestionada. Lo que hace que falle: permitir que el historial se filtre hasta que la gente valore las unidades limpias por encima de las sucias del mismo activo.
Merece la pena vigilarlo, pero todavía no confiar a ciegas.
@Dusk
$DUSK
#dusk
Una seguridad funciona solo porque sus unidades son intercambiables: una acción equivale a cualquier otra acción; una unidad de un bono es igual a la siguiente. Los precios, la liquidación y la ley asumen que nunca tendrás que preguntar qué unidad específica estás manteniendo. Las cadenas públicas rompen eso sin querer. Cada unidad lleva su historial, y una moneda que alguna vez tocó una dirección pirateada o sancionada queda marcada: algunos centros la congelan o se niegan a aceptarla. En silencio, una unidad ya no es igual a otra. Esa es la no fungibilidad por vigilancia.
Para un valor regulado es un lío real: "unidades limpias" y "unidades sucias" del mismo instrumento, con precios y liquidaciones distintas, es una pesadilla que ningún mercado quiere. Y te aprietan: la plena transparencia permite que todos hagan comprobaciones de contaminación, pero discrimina unidades por su historial; la plena opacidad las mantiene intercambiables, pero deja ciegos a los reguladores que exigen la supervisión del filtrado de sanciones.
Este es uno de los pocos lugares en los que la confidencialidad de una cadena como la de Dusk ayuda a la fungibilidad, no solo a la privacidad: si el pasado de una unidad no es público, no puede discriminarse de forma casual, así que una acción sigue siendo una acción, siempre que el filtrado ocurra en la puerta (solo quienes son elegibles y están verificados la mantienen) en lugar de que el mercado vuelva a rebatir el historial de cada unidad después de los hechos.
El problema: entonces confías en las reglas impuestas en vez de comprobar, y una unidad genuinamente contaminada todavía necesita una vía legal y acotada para ser gestionada. Lo que hace que falle: permitir que el historial se filtre hasta que la gente valore las unidades limpias por encima de las sucias del mismo activo.
Merece la pena vigilarlo, pero todavía no confiar a ciegas.
@Dusk
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#dusk
