Principales conclusiones

• Mientras las bolsas de EE. UU. avanzan hacia un trading 23×5 en respuesta a la demanda global, Binance ya ofrece a los usuarios acceso 24/7 a productos del mercado tradicional.

• El volumen de operaciones de fin de semana en contratos perpetuos vinculados a activos del mercado tradicional en bolsas de cripto ha crecido de aproximadamente 4,5 mil millones de dólares a 28 mil millones para mediados de agosto de este año, y Binance representa casi la mitad.

• Shunyet Jan, directora de Exchange y Trading de Binance, explica por qué ampliar las horas de negociación por sí solo no crea un mercado siempre activo, y en qué ámbitos Binance mantiene su ventaja de 24/7.

Wall Street está ampliando su jornada de negociación. Tanto Nasdaq como la NYSE planean pasar a horarios de negociación más largos este año, en respuesta a la creciente demanda global de acceso a los mercados de EE. UU. más allá de las horas de Nueva York.

En Binance, los usuarios ya tienen acceso 24/7 a productos del mercado tradicional. Según Binance Research, más de la mitad (62%) del volumen de bStocks ocurrió fuera del horario regular de negociación de EE. UU. en julio. En comparación, a pesar de que la negociación en horarios extendidos ya estaba disponible, en julio el 89,2% del volumen de participación de renta variable de EE. UU. siguió concentrado en la sesión regular.

Hablamos con Shunyet Jan, Director de Bolsa y Negociación de Binance, sobre qué impulsa el cambio, por qué el acceso a horarios extendidos por sí solo no necesariamente crea liquidez, y qué es lo que todavía no resuelve el 23×5.

Un mercado global en horario de Nueva York

Las acciones de EE. UU. han ofrecido negociación en horarios extendidos durante décadas. Sin embargo, la actividad sigue concentrada de forma abrumadora en la sesión regular: el 80,7% de la semana del calendario ocurre fuera del horario regular de acciones de EE. UU., pero las horas fuera de jornada capturaron solo el 10,8% del volumen de acciones en julio, con actividad significativamente menor durante la noche y en periodos de fin de semana.

Según Shunyet, parte de la razón es estructural. El mercado de acciones de EE. UU. sigue estando impulsado en gran medida por instituciones y los grandes inversores tienden a operar donde la liquidez está más concentrada y donde las protecciones del mercado son más sólidas.

“La demanda ha estado ahí desde hace mucho tiempo”, dice. “Pero para que las grandes bolsas se adapten a esa demanda, necesitan hacer muchos cambios.”

Eso incluye no solo a las propias bolsas, sino también a las firmas de compensación, los bancos, los creadores de mercado y otras partes del sistema financiero tradicional.

De dónde proviene la demanda durante la noche

Esa demanda se extiende cada vez más más allá del horario de negociación de EE. UU. Los datos de la NYSE muestran que la actividad nocturna alcanza su pico alrededor de las 21:00 ET, coincidiendo con las aperturas de los mercados asiáticos, y nuevamente alrededor de las 03:00 ET cuando cierran. Binance observa un patrón similar: en julio, el 62% del volumen de bStocks ocurrió mientras los mercados de EE. UU. estaban cerrados, con una actividad especialmente fuerte durante las horas asiáticas. 

La explicación puede ser tan simple como las zonas horarias: los usuarios quieren operar cuando están despiertos, en lugar de organizar su negociación en torno al horario de Nueva York.

Los mercados cripto se construyeron desde el principio alrededor de esa competencia global. “Para Bitcoin, no podemos decir ‘quiero dormir por la noche, así que nuestro exchange solo está ocho horas al día’”, dice Shunyet. “Bitcoin puede moverse en cualquier parte. Algún otro competidor lo hará 24/7.”

Las acciones tradicionales, históricamente, no han enfrentado la misma presión competitiva. Bitcoin puede operar entre exchanges que compiten en todo el mundo, creando un incentivo para que cada sede esté disponible cada vez que el mercado se está moviendo. La negociación de acciones, tradicionalmente, se ha mantenido vinculada más estrechamente a las horas y a la infraestructura del mercado subyacente.

TradFi se está convirtiendo en una parte más grande de Binance

Los exchanges cripto ya están viendo una demanda creciente de exposición al mercado tradicional, incluso fuera de las horas de negociación convencionales. Según Binance Research, el volumen mensual de negociación de fines de semana en contratos perpetuos vinculados a activos del mercado tradicional en exchanges cripto ha crecido de aproximadamente 4.500 millones de dólares a 28.000 millones de dólares a mediados de agosto de este año, y Binance representa cerca de la mitad.

El cambio también se ve en la combinación de negociación general de Binance. Los perps vinculados a TradFi representan el 37% del volumen de perps de Binance en agosto hasta la fecha. En una instantánea reciente de 24 horas, ocuparon 10 de los 15 contratos con mayor volumen y representaron el 59% del volumen de los 15 principales. SNDK incluso figuró primero, por delante de BTC-USDT, según Binance Research. 

La forma en que los usuarios de Binance operan esos productos también es distinta del mercado tradicional de acciones de EE. UU. “Si miras un portafolio típico de EE. UU., verás nombres como Apple, Microsoft y quizá algunas acciones financieras”, dice Shunyet. “Nuestros usuarios están mucho más impulsados por la tecnología y la inercia. Les gustan los semiconductores, los nombres de IA, los fabricantes de memoria, los fabricantes de chips: lo que esté de moda en ese momento.”

Desde dónde operan los usuarios de Binance

Lo que negocian los usuarios de Binance no es la única diferencia. El lugar desde donde operan también importa. Más del 90% de los usuarios de Direct Stocks y bStocks de Binance provienen de mercados emergentes, donde el acceso a mercados internacionales históricamente ha implicado más fricción.

“Piensa en alguien en Bangladesh que antes tenía acceso principalmente a su mercado local, con un acceso caro a acciones estadounidenses”, dice Shunyet. “De repente, pueden acceder a un abanico mucho más amplio de mercados en un solo lugar. De ahí viene gran parte de nuestro crecimiento: usuarios que simplemente no tenían ese tipo de acceso antes.”

Descubrimiento de precios después del cierre

El acceso 24/7 se vuelve especialmente valioso cuando los mercados se mueven mientras los centros de negociación tradicionales están cerrados.

Cisco y Coherent informaron recientemente sus resultados a las 16:05 ET, cinco minutos después de que se cerrara el mercado de EE. UU. Sus acciones subyacentes ya no podían cotizar en la sesión regular, mientras que los perps de TradFi en Binance siguieron operando y recalculando el precio a medida que los inversores reaccionaban a los resultados.

Binance Research ha observado un patrón similar durante los fines de semana. En siete fines de semana, los precios de bStocks ya habían reflejado una mediana del 92% del movimiento de precio que se vio cuando las acciones subyacentes reabrieron el lunes. Y cuando el movimiento del lunes fue mayor que 3%, los bStocks habían anticipado la dirección correctamente en los 41 casos observados.

Shunyet establece una distinción clara entre el descubrimiento de precios durante el horario regular de negociación y cuando esos mercados no están disponibles.

“Cuando los mercados de EE. UU. están abiertos, son mucho más grandes y, naturalmente, lideran el descubrimiento de precios”, dice Shunyet. “Pero los fines de semana, esos mercados están cerrados. En esas horas, plataformas como Binance pueden contribuir a fijar el precio.”

Más allá de 23×5 

Avanzar hacia 23×5 ampliaría significativamente el horario de negociación tradicional. Pero incluso bajo los horarios propuestos, seguiría habiendo aproximadamente 53 horas cada semana en las que no está abierto ningún centro de negociación de renta variable de EE. UU.; alrededor del 31,5% de la semana del calendario.

Lograr un mercado plenamente continuo plantea un desafío diferente. Requiere que la infraestructura que respalda la negociación —desde la banca hasta la liquidación— funcione de forma continua también.

“Los fines de semana son más difíciles porque no es solo que las bolsas necesiten estar abiertas: el sistema bancario también tiene que funcionar siete días a la semana”, dice. “Eso es muy distinto en cripto. Las stablecoins operan 24/7 y nos dan una liquidación instantánea, así que no tenemos la misma dependencia del horario bancario.”

Incluso cuando las bolsas tradicionales amplían su horario, la diferencia va más allá del reloj de negociación. La continuidad de los fines de semana, la liquidación con stablecoins y las garantías entre activos forman parte de lo que separa un mercado siempre activo de uno que simplemente permanece abierto durante más tiempo.

Conclusiones finales

Que Nasdaq y la NYSE se muevan hacia horarios de negociación más largos es un cambio significativo. Refleja la creciente demanda de inversores globales por acceder a activos de EE. UU. según sus propios horarios, en lugar de solo durante el tradicional día de negociación de Nueva York.

En Binance, los usuarios ya negocian productos del mercado tradicional a través de zonas horarias y durante los fines de semana, y gran parte de esa actividad proviene de mercados donde históricamente el acceso ha sido más limitado. Al mismo tiempo, los productos vinculados a TradFi se están convirtiendo en una parte creciente de lo que negocian los usuarios de Binance.

A medida que las bolsas tradicionales avanzan hacia 23×5, los horarios de negociación se alinearán más con las necesidades de inversores globales. Binance seguirá cubriendo las horas que ellos no, respaldado por una infraestructura diseñada para operar y liquidar de manera continua.

Lecturas adicionales

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