CathieWood esta vez vuelve a apuntar sus críticas a los analistas “anticuados” de Wall Street. Su argumento central es muy directo: esas personas que pasan el día modelando con Visa y Mastercard, en realidad no logran entender el potencial disruptivo de Circle—aunque esta empresa ya haya subido un 84% en silencio desde que salió a bolsa.
Suena a un escenario para apoyar, pero la cadena lógica en realidad es bastante clara. ¿Quién es #Circle ? Es el emisor del stablecoin #USDC . $USDC no es un activo cripto común, sino un “dólar en la cadena” anclado 1:1 al dólar, que corre sobre la blockchain. Lo que Circle vende de verdad no es una moneda, sino un *conjunto de infraestructura de pagos basada en blockchain*: el dinero puede fluir en cuestión de segundos, entre fronteras y con fricción casi nula, evitando el sistema antiguo de las redes tradicionales—liquidaciones en capas, recargos por tipo de cambio y un ciclo de liquidación T+2.
Para CathieWood, ahí está el verdadero “ataque desde otra dimensión”. Incluso si Visa$V y #Mastercard son muy fuertes, están construidas sobre redes bancarias que tardaron décadas en asentarse; en cambio, la lógica de fondo de Circle es el código y los smart contracts, con un costo marginal que tiende a cero. Su expansión no depende de tener una tarjeta física tras otra ni de una fila de terminales POS. Por eso ella considera que cuando los analistas tradicionales intentan encajar Circle con el marco de “número de operaciones × tasa de comisiones × cuota de mercado”, en realidad están usando una calculadora para medir la computación en la nube: miden la dimensión equivocada.
El punto doloroso que señala es crucial: los marcos tradicionales de análisis financiero no pueden evaluar el valor disruptivo de una infraestructura nueva. Los analistas se especializan en la extrapolación lineal: cuánto ganaron el año pasado, cuánto crecerán este año, y proponer un PEG. Pero la historia de Circle no es solo “robar cuota existente a Visa”; es “redifinir cómo circula el dinero”. Este relato no lineal y a nivel de plataforma, normalmente al aterrizarse en Excel solo deja una premisa futura infraestimada. Para cuando el mercado reacciona, la cotización ya ha adelantado un paso, por eso el aumento del 84%.
La “cara” de Circle$CRCLB también deja ver sus puntos débiles: depende en gran medida del tamaño de USDC y del entorno de tasas de interés; si la regulación se endurece o si USDC se desancla, la historia cambia de inmediato. Además, “disrumpir Visa” hoy es más potencial que realidad—#Visa también está abrazando los stablecoins y la liquidación tokenizada; la red tradicional no se queda “quieta esperando la muerte”.
Suena a un escenario para apoyar, pero la cadena lógica en realidad es bastante clara. ¿Quién es #Circle ? Es el emisor del stablecoin #USDC . $USDC no es un activo cripto común, sino un “dólar en la cadena” anclado 1:1 al dólar, que corre sobre la blockchain. Lo que Circle vende de verdad no es una moneda, sino un *conjunto de infraestructura de pagos basada en blockchain*: el dinero puede fluir en cuestión de segundos, entre fronteras y con fricción casi nula, evitando el sistema antiguo de las redes tradicionales—liquidaciones en capas, recargos por tipo de cambio y un ciclo de liquidación T+2.
Para CathieWood, ahí está el verdadero “ataque desde otra dimensión”. Incluso si Visa$V y #Mastercard son muy fuertes, están construidas sobre redes bancarias que tardaron décadas en asentarse; en cambio, la lógica de fondo de Circle es el código y los smart contracts, con un costo marginal que tiende a cero. Su expansión no depende de tener una tarjeta física tras otra ni de una fila de terminales POS. Por eso ella considera que cuando los analistas tradicionales intentan encajar Circle con el marco de “número de operaciones × tasa de comisiones × cuota de mercado”, en realidad están usando una calculadora para medir la computación en la nube: miden la dimensión equivocada.
El punto doloroso que señala es crucial: los marcos tradicionales de análisis financiero no pueden evaluar el valor disruptivo de una infraestructura nueva. Los analistas se especializan en la extrapolación lineal: cuánto ganaron el año pasado, cuánto crecerán este año, y proponer un PEG. Pero la historia de Circle no es solo “robar cuota existente a Visa”; es “redifinir cómo circula el dinero”. Este relato no lineal y a nivel de plataforma, normalmente al aterrizarse en Excel solo deja una premisa futura infraestimada. Para cuando el mercado reacciona, la cotización ya ha adelantado un paso, por eso el aumento del 84%.
La “cara” de Circle$CRCLB también deja ver sus puntos débiles: depende en gran medida del tamaño de USDC y del entorno de tasas de interés; si la regulación se endurece o si USDC se desancla, la historia cambia de inmediato. Además, “disrumpir Visa” hoy es más potencial que realidad—#Visa también está abrazando los stablecoins y la liquidación tokenizada; la red tradicional no se queda “quieta esperando la muerte”.