El detalle más fácil de pasar por alto de los marcos regulatorios de cifrado que se han publicado en esta ocasión es que solo se han definido requisitos de licencia para las instituciones de intercambio centralizadas; en cambio, los límites regulatorios para escenarios descentralizados como los protocolos DeFi y los puentes entre cadenas aún se mantienen en formulaciones de carácter general, sin directrices de ejecución complementarias, por lo que la flexibilidad para la aplicación real es extremadamente alta. En contraste, las autoridades regulatorias de Europa y EE. UU. en los últimos tiempos continúan otorgando licencias operativas a bolsas reguladas, y además han impuesto multas a emisores de stablecoins que no estaban registrados, lo que indica que el avance de la regulación no es solo una declaración verbal. Los escenarios principales se dividen en dos: si en el futuro los lineamientos incluyeran a BTC y ETH dentro del sistema de regulación de instrumentos de pago, a corto plazo se elevarían los costos de cumplimiento y eso podría generar presión vendedora, pero a largo plazo sería positivo para la entrada de instituciones; si los lineamientos mantuvieran la situación actual y solo restringieran la entrada y salida de dinero fiduciario, el impacto en el mercado sería limitado. La clave de la verificación es si, en los próximos 3 meses, se publican reglas de sanción claras para escenarios específicos o casos de aplicación. $BTC $ETH #加密监管 #Movimientos de las instituciones