Aquí va una pregunta que creo que la cripto evita:
¿Puede un proyecto volverse extremadamente importante sin convertirse en una gran inversión?
Creo que sí.
Un protocolo puede integrarse profundamente en un ecosistema, procesar enormes cantidades de actividad y volverse difícil de reemplazar — mientras que el token, en sí mismo, capta sorprendentemente poco de ese valor económico.
Eso se debe a que la utilidad y la captura de valor no son lo mismo.
A menudo celebramos la adopción como si automáticamente resolviera el caso de inversión.
No lo hace.
La pregunta más difícil es:
¿Dónde termina realmente el valor económico creado por la adopción?
Esa pregunta es incómoda porque nos obliga a separar una gran tecnología de un gran activo.
Y creo que esa distinción se volverá mucho más importante a medida que la cripto madure.
La próxima generación de inversionistas quizá no pregunte qué redes van a ganar.

Puede que pregunten algo mucho más difícil:
“Si esta red gana, ¿quién realmente captura el valor?”
Esa es la pregunta que quiero seguir haciendo.

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