«Comunidad de perros del PP de Musk»🐶 ¡Siguiendo con la construcción!
La verdadera contradicción de la economía de Estados Unidos quizá no sea la inflación, sino el «liderazgo fiscal»
Al mirar la macroeconomía de EE. UU., no basta con fijarse solo en el IPC y en las tasas del banco central.
Por un lado, la inflación va bajando gradualmente; por el otro, el déficit fiscal y el gasto por intereses del gobierno se mantienen en niveles altos.
Esto trae un problema importante:
Si la economía necesita tasas altas para contener la inflación, pero esas tasas altas también siguen encareciendo el costo de financiamiento del gobierno, el margen de maniobra de la política monetaria futura quedará condicionado por la situación fiscal.
Por eso, lo que el mercado está negociando ahora no es solo «bajadas de tasas», sino un reequilibrio entre la política monetaria y la política fiscal de Estados Unidos en los próximos años.
En cuanto el mercado empiece a anticipar una caída de la tasa real y mejore la liquidez en dólares, lo que normalmente se beneficia primero no son los activos tradicionales refugio, sino los activos de riesgo más sensibles a la liquidez.
Por eso pienso que, al observar el mercado cripto a partir de ahora, no basta con mirar el precio de BTC; hay que fijarse también en:
liquidez en dólares → tasa real → rendimiento de los bonos del Tesoro → apetito por el riesgo.
El verdadero punto de inflexión del ciclo macroeconómico suele ocurrir antes de que los datos confirmen oficialmente el cambio.
$DOGE $ETH $TUT
La verdadera contradicción de la economía de Estados Unidos quizá no sea la inflación, sino el «liderazgo fiscal»
Al mirar la macroeconomía de EE. UU., no basta con fijarse solo en el IPC y en las tasas del banco central.
Por un lado, la inflación va bajando gradualmente; por el otro, el déficit fiscal y el gasto por intereses del gobierno se mantienen en niveles altos.
Esto trae un problema importante:
Si la economía necesita tasas altas para contener la inflación, pero esas tasas altas también siguen encareciendo el costo de financiamiento del gobierno, el margen de maniobra de la política monetaria futura quedará condicionado por la situación fiscal.
Por eso, lo que el mercado está negociando ahora no es solo «bajadas de tasas», sino un reequilibrio entre la política monetaria y la política fiscal de Estados Unidos en los próximos años.
En cuanto el mercado empiece a anticipar una caída de la tasa real y mejore la liquidez en dólares, lo que normalmente se beneficia primero no son los activos tradicionales refugio, sino los activos de riesgo más sensibles a la liquidez.
Por eso pienso que, al observar el mercado cripto a partir de ahora, no basta con mirar el precio de BTC; hay que fijarse también en:
liquidez en dólares → tasa real → rendimiento de los bonos del Tesoro → apetito por el riesgo.
El verdadero punto de inflexión del ciclo macroeconómico suele ocurrir antes de que los datos confirmen oficialmente el cambio.
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