$BTC Esta fuerte subida, en esencia, sigue siendo una dinámica de cortos cubriéndose (short covering) que impulsa una situación de “aplastamiento de cortos”, más que una reversión de tendencia. Al revisar la historia, los mercados alcistas con continuidad suelen avanzar “a pasos cortos”, como un bulldózer en mini-movimientos, completando el intercambio de posiciones; rara vez aparecen velas alcistas consecutivas a nivel diario, sin retrocesos, y mucho menos un avance en línea recta sin corrección. Después de todo, si el operador principal continúa comprando con órdenes a mercado para impulsar el precio, sus costos de capital y el consumo de liquidez de sus tenencias de valores difícilmente podrían sostenerse.
En términos de datos, el BTC ya ha subido más de 25%; la tasa de financiación se ha disparado hasta superar el 60% anual; la relación long/short de posiciones es de 2.8, situándose en una franja de extrema codicia. El apalancamiento de los cortos ha sufrido un “bust” de cerca del 80%; todos están pidiendo “el mercado alcista vuelve”. La emoción FOMO llega a su punto máximo, y eso normalmente significa que la energía de los largos a corto plazo empieza a agotarse. Tras el clímax del aplastamiento de cortos, los propios largos apalancados se convierten en el nuevo combustible. Si el capital incremental no logra relevar y continuar la dinámica, la balanza de liquidaciones probablemente se incline hacia el lado de los largos; entonces se formará un episodio de “matarse entre todos” por pánico, es decir, una estampida en cadena. El aplastamiento de cortos es el fuego; el “retorno del toro” es el horno. Que el fuego esté fuerte no significa que el horno vaya a estar estable. Cuando todos están convencidos de una reversión, salir quizás sea más seguro que perseguir la subida.
En términos de datos, el BTC ya ha subido más de 25%; la tasa de financiación se ha disparado hasta superar el 60% anual; la relación long/short de posiciones es de 2.8, situándose en una franja de extrema codicia. El apalancamiento de los cortos ha sufrido un “bust” de cerca del 80%; todos están pidiendo “el mercado alcista vuelve”. La emoción FOMO llega a su punto máximo, y eso normalmente significa que la energía de los largos a corto plazo empieza a agotarse. Tras el clímax del aplastamiento de cortos, los propios largos apalancados se convierten en el nuevo combustible. Si el capital incremental no logra relevar y continuar la dinámica, la balanza de liquidaciones probablemente se incline hacia el lado de los largos; entonces se formará un episodio de “matarse entre todos” por pánico, es decir, una estampida en cadena. El aplastamiento de cortos es el fuego; el “retorno del toro” es el horno. Que el fuego esté fuerte no significa que el horno vaya a estar estable. Cuando todos están convencidos de una reversión, salir quizás sea más seguro que perseguir la subida.
