En esta ronda del Perp DEX: HYPE, LIT, ASTER y también ONDO que acaba de entrar. ¿Qué opino?
Últimamente el Perp DEX ha vuelto a ponerse de moda, pero estos proyectos en realidad no siguen la misma lógica.
Primero veamos los datos reales actuales:
Hyperliquid
Operaciones Perp de 30 días: aproximadamente 200 mil millones
OI: aproximadamente 12,5 mil millones
Ingresos por acuerdos de 30 días: aproximadamente 38,43 millones
Aster
Operaciones Perp de 30 días: aproximadamente 45,7 mil millones
OI: aproximadamente 2,3 mil millones
Valor de mercado: aproximadamente 1,8 mil millones
Más ligero
Operaciones Perp de 30 días: aproximadamente 37,1 mil millones
OI: aproximadamente 1,08 mil millones
Valor de mercado: aproximadamente 820 millones
Así que hay un fenómeno muy interesante:
Los datos de negocio de ASTER en realidad son mejores que los de Lighter, pero la moneda simplemente no tiene la misma elasticidad que LIT.
Creo que la razón no es complicada.
HYPE es ahora, sin duda, el líder en este sector.
Ya no es solo un token de plataforma DEX; es el activo principal de todo el ecosistema Hyperliquid. Tan solo en los últimos 30 días, los ingresos del protocolo han superado los 38 millones de dólares, y el interés en el mercado local (OI) ha alcanzado los 12.500 millones de dólares.
La gestión del negocio, la liquidez, los ingresos y la captura del valor del token se han implementado con éxito.
Así que HYPE es caro, pero hay razones para ello.
LIT es actualmente el "candidato" más popular del mercado.
El volumen de negociación de Lighter en los últimos 30 días ha alcanzado casi el 20% del de Hyperliquid, pero la capitalización bursátil circulante de LIT es solo una fracción de la de HYPE.
Además:
Cero comisiones, libro de órdenes ZK, liquidación en Ethereum, Robinhood Chain...
La historia es novedosa y la capitalización de mercado es pequeña.
Por lo tanto, es fácil obtener fondos:
HYPE es demasiado caro → Encuentra el próximo Perp DEX → LIT
Por eso creo que si solo nos fijamos en la elasticidad de esta ronda, LIT es mayor que HYPE, pero HYPE todavía tiene mayor certeza.
¿Por qué ASTER está funcionando bien, pero aún no ha despegado del todo?
Creo que ahora mismo se encuentra en una posición muy incómoda.
El volumen de transacciones perpetuas a 30 días de ASTER alcanzó los 45.700 millones, cifra superior a los 37.100 millones de Lighter; los 2.300 millones de OI son aproximadamente el doble que los de Lighter.
Sin embargo, el valor de mercado de ASTER ya asciende a 1.800 millones de dólares, mientras que el de LIT ronda los 800 millones.
Además, el índice ASTER alcanzó anteriormente un máximo de 2,41 dólares, y ahora se sitúa en torno a los 0,60 dólares, con una gran cantidad de capital histórico atrapado que aún se encuentra por encima de ese nivel.
Por lo tanto, la visión del mercado sobre ASTER es:
El negocio es bueno, pero no lo suficientemente innovador; la capitalización de mercado no es lo suficientemente pequeña y no tiene la posición de liderazgo de HYPE.
En un limbo, ni aquí ni allá.
Sin embargo, ASTER tampoco es una basura.
Desde junio, Aster ha estado utilizando el 99% de las comisiones diarias de su plataforma para recomprar ASTER y asignarlas a veASTER, y actualmente sus ingresos por tenencia ascienden a aproximadamente 35 millones de dólares anuales.
Por lo tanto, yo definiría ASTER como:
Los fundamentos no son malos, pero falta un catalizador para una revalorización.
Si aparece lo siguiente:
HYPE se consolida en niveles altos → LIT continúa subiendo → ASTER irrumpe repentinamente con un volumen mayor
Solo entonces ASTER podría convertirse en la tercera acción en alcanzar a ASTER.
Finalmente, esto es a lo que he empezado a prestar más atención últimamente:
ONDO Perps。
No sigue exactamente la misma línea que las tres anteriores.
HYPE, Lighter y Aster compiten principalmente por captar a los delincuentes relacionados con criptomonedas.
Lo que ONDO quiere conseguir es:
Perpetuación en cadena de acciones + ETF + oro + materias primas.
Ondo Perps se anunció en febrero de este año y se lanzó oficialmente en Ondo Network a finales de julio.
Actualmente existen 28 mercados.
El volumen de operaciones en 24 horas fue de aproximadamente 198 millones de dólares estadounidenses.
OI aproximadamente 70,46 millones de dólares
Su tamaño es sin duda incomparable con HYPE/LIT.
Pero creo que lo que realmente merece la pena analizar no es el acuerdo de 200 millones de dólares de hoy, sino más bien el hecho de que Ondo ya posee activos de RWA.
Lo que pretende hacer en el futuro es:
tokenización de acciones al contado
+
Acciones como garantía
+
Perpetuos de acciones/índices/materias primas
+
Red Ondo
Por ejemplo, si usted posee acciones tokenizadas de NVDA, no necesariamente tiene que venderlas. Puede utilizarlas como garantía para intercambiarlas por otros activos.
Si este sistema llega a ponerse en marcha, no solo tendrá como objetivo el mercado de los delincuentes que utilizan criptomonedas, sino también la integración en la cadena de bloques de los derivados financieros tradicionales.
Por lo tanto, definiría los cuatro proyectos de la siguiente manera:
BOMBA: Long Yi
Ofrece la máxima certeza y el flujo de caja más sólido.
LIT: Dragón de alta elasticidad dos
Su pequeña capitalización bursátil y su narrativa novedosa la convierten actualmente en mi tipo de inversión favorita, con altas probabilidades de éxito.
ASTER: Acciones fundamentales temporalmente descuidadas por el mercado
El negocio no va mal; es solo cuestión de tiempo antes de que se empiecen a revalorizar los fondos.
ONDO: Otra pista
En lugar de atacar directamente la sobrevaloración (HYPE), apostamos por la "perpetuidad de las acciones/RWA" para que se convierta en el próximo gran mercado.
Sin embargo, hay una cuestión a la que ONDO debe prestar atención:
Crear una cuenta Ondo Perps no significa necesariamente que te beneficiarás directamente del token ONDO.
Todavía no he visto un mecanismo de captura de valor tan claramente definido como HYPE, LIT y ASTER: "Comisiones de perpetración → recompra/distribución a los titulares de ONDO".
Por lo tanto, cuando compro ONDO ahora, prefiero definirlo como:
Una cesta de opciones compuesta por RWA + Acciones tokenizadas + Ondo Network + Perps
No se trata simplemente de una "moneda de plataforma DEX de delincuentes".
Si nos guiamos por mis preferencias actuales:
Determinismo: HYPE > LIT > ASTER
Potencial alcista: LIT > ASTER > HYPE
He dejado ONDO a un lado.
Si la siguiente fase de transacciones en la cadena se expande desde "negociar bonos perpetuos de BTC/ETH" hasta:
Negociación las 24 horas de acciones, índices, oro y materias primas estadounidenses.
La historia de ONDO podría ser, en realidad, una historia de un nivel completamente diferente.
Por lo tanto, actualmente me estoy centrando en cuatro áreas clave en Perp/RWA:
HYPE: Enfoque en las empresas líderes
Crecimiento de la cuota de mercado de LIT
ASTER logra un avance
ONDO está observando si RWA Perps puede lograr un crecimiento realmente significativo.