El impacto del desplome de Bitcoin
Bitcoin cayó de $125,000 a $60,000, perdiendo más del 50% en pocos meses. Incluso hubo un ejemplo de que Bitcoin bajó con fuerza de $60,000 a $57,000 en un solo día.
Pero, ¿cuál es el mecanismo real detrás de la extrema volatilidad de Bitcoin?
¿Quién mueve realmente el mercado?
La pregunta es: si la mayoría de las personas está manteniendo Bitcoin, entonces ¿quién está moviendo realmente el mercado?
Simplemente culpar a las noticias no te da la imagen completa.
La lógica anterior era simple: más compras empujan el precio hacia arriba, mientras que más ventas lo empujan hacia abajo.
Pero esa lógica no explica del todo el mercado actual de Bitcoin.
Hoy, el Bitcoin debería verse menos como un simple mercado de monedas y más como un mercado financiero al estilo de Wall Street, con estructuras de trading complejas e instrumentos financieros.
El Juego del “Bitcoin de papel”
El suministro total de Bitcoin está fijado con un límite duro de 21 millones de monedas. El mecanismo de suministro subyacente no ha cambiado fundamentalmente.
Lo que ha cambiado es que Wall Street ha creado lo que puede describirse como “Bitcoin de papel.”
Bitcoin de papel significa tomar posiciones o hacer apuestas sobre el precio de Bitcoin sin comprar realmente el Bitcoin subyacente.
Esta exposición puede llegar a través de futuros, opciones, ETF y varios productos financieros ofrecidos por bancos e instituciones.
Como resultado, varias personas pueden crear apuestas y operaciones diferentes alrededor del mismo Bitcoin real. Esto crea un mercado sintético mucho más grande alrededor de Bitcoin, aunque la oferta real de Bitcoin en sí no haya aumentado.
Apalancamiento y Liquidaciones
El sistema de recompensas de Bitcoin y la nueva oferta siguen funcionando como siempre, con Bitcoin nuevo siendo minado de manera regular.
Sin embargo, el precio puede comportarse como si la oferta disponible hubiera aumentado de repente, porque estas posiciones basadas en papel pueden influir fuertemente en el precio.
El apalancamiento, las liquidaciones y la cobertura pueden hacer que los movimientos del precio sean mucho más extremos.
Con el apalancamiento, los traders pueden controlar posiciones que valen mucho más que el capital que realmente tienen. Por eso, los grandes bombeos y descensos pueden ocurrir en cuestión de minutos.
Un desplome repentino no necesariamente es causado por el pánico de los inversores minoristas al vender.
También puede ocurrir porque los traders con apalancamiento están siendo liquidados.
Las grandes posiciones institucionales también pueden liquidarse mediante derivados, lo que potencialmente ejerce una presión significativa hacia abajo en el mercado.
El argumento es que los futuros y las opciones pueden moverse con fuerza primero, seguido por el mercado spot de Bitcoin.
Por eso, los traders a corto plazo no deberían mirar solo las noticias. También deberían prestar atención a:
Apalancamiento
Interés abierto
Zonas de liquidación
Tasas de financiación
La advertencia es simple: operar de manera constante en contra de grandes instituciones y participantes sofisticados del mercado es extremadamente difícil.
Los grandes eventos de liquidación también pueden resaltar los riesgos del apalancamiento excesivo y la posible manipulación del mercado.
Estrategia para quienes mantienen Bitcoin a largo plazo
Para quienes mantienen Bitcoin a largo plazo, la estrategia presentada es simple:
Compra Bitcoin y no reacciones de más a los movimientos a corto plazo.
La idea es que la volatilidad a corto plazo y el trading institucional no deberían cambiar una tesis de inversión a largo plazo.
Nota: Bitcoin no necesariamente “se desploma” como la gente cree; puede ser la forma en que las personas interpretan y reaccionan a su volatilidad lo que crea el problema real.
