#usdollarfallstothreemonthlow ¿Cu cuál es la lectura de medio a largo plazo sobre la subida de BTC de esta semana? En primer lugar, cualquiera que trace una línea de tendencia notará una ruptura de la tendencia bajista en el gráfico diario. Pero ¿qué nos dice la magnitud del movimiento?
Una vez que ajustas el movimiento por la volatilidad (Bitcoin ha estado en una tendencia bajista estructural de volatilidad), el movimiento de 2 días de esta semana es el quinto más grande desde 2018 (un movimiento de 4,4 sigma).
No se lee como una subida normal en contra de la tendencia. Los mínimos de 2018 y 2019 tuvieron una contracción de volatilidad, seguida de un gran impulso alcista. Ambos fueron grandes en términos porcentuales, pero no tanto como este en términos ajustados por volatilidad.
Así que esto sugiere una inflexión de ciclo, no un rebote contra la tendencia, y las estadísticas a futuro respaldan eso. Bitcoin ha estado por encima del 70% de las veces en los días 30/90/180 después de movimientos como este, comparado con aproximadamente un “cara o cruz” en un estudio aleatorio. Además, el retorno mediano es mucho más alto que el aleatorio. Catorce instancias previas es una muestra pequeña, así que antes de que la “multitud del n=” empiece a alborotarse, esto es un sesgo probabilístico, no una certeza.
Lo que hace interesante el momento es lo que está ocurriendo en el mercado de bonos. Los rendimientos largos vuelven a subir después del movimiento del Tesoro de esta semana.
El papel de Bitcoin como una señal temprana de un próximo impulso de liquidez ya está activándose. Desde que el impulso de liquidez del 4T se revirtió con fuerza y estaba al borde de volverse negativo antes de estas 2 intervenciones del Tesoro. Simplemente no puedes tener una emisión de deuda que explote al ritmo que lo hace mientras el “piso” de liquidez bajo ella se erosiona. Pero nada de lo que ha hecho el Tesoro cambia la ecuación de oferta. Han afectado al dólar y a la curva, pero no será suficiente.
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Una vez que ajustas el movimiento por la volatilidad (Bitcoin ha estado en una tendencia bajista estructural de volatilidad), el movimiento de 2 días de esta semana es el quinto más grande desde 2018 (un movimiento de 4,4 sigma).
No se lee como una subida normal en contra de la tendencia. Los mínimos de 2018 y 2019 tuvieron una contracción de volatilidad, seguida de un gran impulso alcista. Ambos fueron grandes en términos porcentuales, pero no tanto como este en términos ajustados por volatilidad.
Así que esto sugiere una inflexión de ciclo, no un rebote contra la tendencia, y las estadísticas a futuro respaldan eso. Bitcoin ha estado por encima del 70% de las veces en los días 30/90/180 después de movimientos como este, comparado con aproximadamente un “cara o cruz” en un estudio aleatorio. Además, el retorno mediano es mucho más alto que el aleatorio. Catorce instancias previas es una muestra pequeña, así que antes de que la “multitud del n=” empiece a alborotarse, esto es un sesgo probabilístico, no una certeza.
Lo que hace interesante el momento es lo que está ocurriendo en el mercado de bonos. Los rendimientos largos vuelven a subir después del movimiento del Tesoro de esta semana.
El papel de Bitcoin como una señal temprana de un próximo impulso de liquidez ya está activándose. Desde que el impulso de liquidez del 4T se revirtió con fuerza y estaba al borde de volverse negativo antes de estas 2 intervenciones del Tesoro. Simplemente no puedes tener una emisión de deuda que explote al ritmo que lo hace mientras el “piso” de liquidez bajo ella se erosiona. Pero nada de lo que ha hecho el Tesoro cambia la ecuación de oferta. Han afectado al dólar y a la curva, pero no será suficiente.
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