#usdollarfallstothreemonthlow
Mayores rendimientos de los bonos son un obstáculo para los metales solo si la deuda de EE. UU. realmente sigue siendo deseable. ¿Quién querría eso ya, racionalmente?
Ya estamos con más de 40 billones de deuda y Bessent dijo ayer que vamos a “crecer” (es decir, inflar) para salir de ella. Es menos deseable especialmente porque EE. UU. demostró mediante Rusia que estamos más que dispuestos a congelar los fondos de aquellos que no nos gustan. Esa confianza fundamental se ha hecho pedazos.
El oro se está convirtiendo en una reserva internacional más grande que el dólar ya. Nuestros mayores tenedores de deuda intentan deshacerse de él y primero el Tesoro convence a Japón con líneas de intercambio y ahora Bessent se ha comprometido a comprar nuestra propia deuda durante al menos tres meses. Un castillo de naipes total, en mi opinión.
El Tesoro comprará lo que se haya propuesto hasta noviembre, quizá más después, y la Fed hará control de la curva de rendimientos eventualmente; pero no pueden absorber todo el mercado. Es probable que los rendimientos sigan subiendo junto con el oro con la inflación, igual que en los años 70, solo que esta vez con una ratio deuda/PIB del 122%.
Que suban los rendimientos solo es malo para el oro si se ve la deuda de EE. UU. como un refugio seguro. Ya no puede tomarse en serio. El mercado todavía no se ha dado cuenta o no lo ha aceptado; o quizá ya ha empezado a calar con el anuncio de recompra de Bessent.
El sistema financiero internacional se está reestructurando en torno al oro ante nuestros ojos. El futuro es multipolar y cada vez más iliberal. Ha surgido el neo-Leviatán. Para quienes no estén familiarizados con la obra de Thomas Hobbes, puede ser el tratado de filosofía política más relevante para el siglo XXI.
Actúa en consecuencia, y luego no hagas nada
🧘♂️🥇🥈
Por el bien del orden
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Mayores rendimientos de los bonos son un obstáculo para los metales solo si la deuda de EE. UU. realmente sigue siendo deseable. ¿Quién querría eso ya, racionalmente?
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El oro se está convirtiendo en una reserva internacional más grande que el dólar ya. Nuestros mayores tenedores de deuda intentan deshacerse de él y primero el Tesoro convence a Japón con líneas de intercambio y ahora Bessent se ha comprometido a comprar nuestra propia deuda durante al menos tres meses. Un castillo de naipes total, en mi opinión.
El Tesoro comprará lo que se haya propuesto hasta noviembre, quizá más después, y la Fed hará control de la curva de rendimientos eventualmente; pero no pueden absorber todo el mercado. Es probable que los rendimientos sigan subiendo junto con el oro con la inflación, igual que en los años 70, solo que esta vez con una ratio deuda/PIB del 122%.
Que suban los rendimientos solo es malo para el oro si se ve la deuda de EE. UU. como un refugio seguro. Ya no puede tomarse en serio. El mercado todavía no se ha dado cuenta o no lo ha aceptado; o quizá ya ha empezado a calar con el anuncio de recompra de Bessent.
El sistema financiero internacional se está reestructurando en torno al oro ante nuestros ojos. El futuro es multipolar y cada vez más iliberal. Ha surgido el neo-Leviatán. Para quienes no estén familiarizados con la obra de Thomas Hobbes, puede ser el tratado de filosofía política más relevante para el siglo XXI.
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