SpaceX salió a bolsa y, en poco más de dos meses, dibujó una curva pronunciada tipo montaña rusa. El día anterior, (20 de agosto), recibió una segunda gran liberación de acciones por 391 millones de acciones. Han pasado dos días y no se ha observado una reacción tan extrema como la del 6 de agosto, cuando se produjo la primera liberación. El precio de la acción cayó de forma continua durante tres días desde 149,48 dólares hasta 130,48 dólares, y luego empezó a rebotar ligeramente. Anoche (21 de agosto) la cotización abrió y, aunque llegó brevemente a tocar un segundo mínimo en 131,45 dólares, después volvió a subir de manera constante hasta rondar los 137 dólares.
Precio actual
El precio actual ronda los 130-149 dólares; tras el máximo posterior a la salida a bolsa de 225,64 dólares, ha retrocedido aproximadamente un 38%, y desde el mínimo de julio de 104,83 dólares ha rebotado cerca de un 35%. Morningstar considera que ahora “se encuentra en un rango de valoración razonable”.
Eventos clave más recientes
La ola de desbloqueos continúa: el 8/6 se desbloquearon 910 millones de acciones, y dos días antes también se desbloquearon 319 millones más, lo que equivale aproximadamente al 2.4% del capital total. Todavía hay varias rondas adicionales de liberación escalonada durante el año. La participación de Musk tiene su bloqueo hasta junio de 2027. La pauta histórica es que el pánico del día del desbloqueo suele haberse descontado con antelación: en la ocasión anterior, el día del desbloqueo la acción subió en lugar de caer, recuperando el precio de la IPO en un 4% (precio IPO $135). Pero la presión continua de la oferta es ruido de fondo.
Las instituciones acumulan con fuerza: el 14 de agosto, el 13F muestra que NVIDIA mantiene 122.8 millones de acciones, con un valor de aproximadamente $21 mil millones, convirtiéndose en su segunda mayor posición, solo por detrás de Intel; en el fondo Atreides de Gavin Baker, esta es la mayor posición individual; David Tepper también abrió una nueva posición. Varios ETFs de Vanguard también incrementaron posiciones este mes.
La narrativa de la IA acelera su aterrizaje: el 14 de agosto se completó la compra de Cursor, una empresa de programación de IA, por $60 mil millones, integrándola en SpaceX AI; los ingresos de Q2 fueron de $7.8 mil millones, por encima de lo esperado, y Deutsche Bank considera que es muy probable que se cumpla el objetivo de “ingresos anuales de fin de año que superen los 100 mil millones de dólares”. Goldman Sachs proyecta que para 2035 la economía espacial global alcanzará 1.8 billones de dólares, y que la infraestructura de lanzamiento es el eslabón más escaso: justamente el negocio central de SpaceX.
El riesgo también es real: en el trimestre anterior se quemaron $18.4 mil millones en un solo trimestre; de ellos $15.8 mil millones se destinaron a gastos relacionados con la IA. El EPS (TTM) es de -$2.27, todavía con pérdidas profundas. Un análisis lo resume diciendo que “no se compra el aspecto de unos meses después, sino el de después de 2028”, por lo que la valoración necesita tiempo para digerirse.
¿Vale la pena?
De aproximadamente 32 analistas, 24 otorgan recomendación de Compra (Buy), con un precio objetivo promedio de $223 (+53% de margen). Sin embargo, la distribución de los precios objetivo es extremadamente dispar (uno ve $600 y otro solo $75). Esta divergencia indica que no es un activo de “consenso claramente definido”, sino una apuesta de narrativa a largo plazo con alta volatilidad y gran incertidumbre.
Si te convence la historia de una “década de infraestructura de espacio + IA”, el hecho de que NVIDIA y fondos de cobertura de primer nivel estén apostando dinero real en la construcción de posiciones es una señal con peso; pero con desbloqueos continuos a corto plazo, un gasto de enormes proporciones y una valoración que necesitará años para digerirse, ahora es más apropiado adoptar un enfoque de observación a largo plazo con montos pequeños y por tramos, en lugar de cargar una posición grande de una sola vez.
Si no hay cambios sustanciales en los fundamentos, se estima que en lo adelante el precio de la acción seguirá subiendo lentamente hasta rondar los $150, dejando espacio de ajuste de cara al siguiente desbloqueo (10 de septiembre) de 378 millones de acciones.
