Anoche me fui de cañas con un viejo compañero de la universidad que está divorciado. Se quejó de su ex esposa y también de que los intereses de la hipoteca han vuelto a subir; ahorrar un poco de dinero es como intentar retener el agua con las manos. Yo, mientras mordía una berenjena asada, pensaba en otra cosa que me inquietaba igual: ese “ajuste flotante” de los intereses… la posición en cadena, el APR brinca día tras día.
Al volver a casa, leí dos veces el whitepaper @TermMax . Allí descomponen una deuda en FT y XT. FT se parece a un bono sin cupón: se compra con descuento y, al vencimiento, se redime al valor nominal; la rentabilidad del principal queda bloqueada apenas entra. XT es la parte de los intereses: se puede vender y también sirve para cubrir; es más libre. Suena sencillo, ¿verdad?
La capa de market making aún tiene más ingenio: toman la idea de liquidez concentrada de Uni V3, pero no fijan un rango de precios, sino un rango de APR; la curva se va moviendo con la duración restante de forma dinámica. Y el dinero que no se presta no se queda ocioso: se envía automáticamente a Aave, Morpho y Venus para ganar como en una cuenta corriente. Me parece un detalle bastante bien pensado. En la lista de Curator aparecen Keyrock, Edge Capital, Origami Crypto, AlphaPing y Hardcoded Lab: no son gente de la calle. El TVL es de más de 64 millones de dólares; después, aún quieren conectar derivados de opciones.
La parte intermedia la vi rápido, pero la cabeza no paraba de dar vueltas con la frase de aquel compañero: en la vida, ¿hay algo —la hipoteca, la manutención, la matrícula de los estudios de los hijos— que no requiera un número exacto?
Por muy elegante que sea la técnica, al final se reduce a tres palabras: “certidumbre”. Si los intereses pueden saberse con anticipación y al vencimiento puedes recuperar cuánto, esa sensación de estabilidad, en un mercado que sube y baja sin descanso… ¿no es algo más raro que ganar una racha?
#termmax @TermMax
Al volver a casa, leí dos veces el whitepaper @TermMax . Allí descomponen una deuda en FT y XT. FT se parece a un bono sin cupón: se compra con descuento y, al vencimiento, se redime al valor nominal; la rentabilidad del principal queda bloqueada apenas entra. XT es la parte de los intereses: se puede vender y también sirve para cubrir; es más libre. Suena sencillo, ¿verdad?
La capa de market making aún tiene más ingenio: toman la idea de liquidez concentrada de Uni V3, pero no fijan un rango de precios, sino un rango de APR; la curva se va moviendo con la duración restante de forma dinámica. Y el dinero que no se presta no se queda ocioso: se envía automáticamente a Aave, Morpho y Venus para ganar como en una cuenta corriente. Me parece un detalle bastante bien pensado. En la lista de Curator aparecen Keyrock, Edge Capital, Origami Crypto, AlphaPing y Hardcoded Lab: no son gente de la calle. El TVL es de más de 64 millones de dólares; después, aún quieren conectar derivados de opciones.
La parte intermedia la vi rápido, pero la cabeza no paraba de dar vueltas con la frase de aquel compañero: en la vida, ¿hay algo —la hipoteca, la manutención, la matrícula de los estudios de los hijos— que no requiera un número exacto?
Por muy elegante que sea la técnica, al final se reduce a tres palabras: “certidumbre”. Si los intereses pueden saberse con anticipación y al vencimiento puedes recuperar cuánto, esa sensación de estabilidad, en un mercado que sube y baja sin descanso… ¿no es algo más raro que ganar una racha?
#termmax @TermMax