He estado mirando estos esquemas de apalancamiento con un solo clic y configuraciones de “loop” que se han vuelto populares con los PT de Pendle, y TermMax es uno de los que más se repite.
Por lo que he visto, el principal atractivo es cómo reduce el loop normalmente de varios pasos en una sola transacción. No tienes que seguir depositando, pidiendo prestado, intercambiando y repitiendo entre diferentes protocolos. Para quienes quieren una exposición apalancada a tasa fija sobre PTs, esta simplificación es útil y la tasa de préstamo bloqueada elimina una fuente de incertidumbre que siempre traen los loops de tasa variable.
Al mismo tiempo, los riesgos no han desaparecido. La liquidación sigue siendo posible si el precio del colateral se mueve en tu contra. También existe la posibilidad de que haya una discrepancia entre el costo de préstamo fijo y lo que realmente está rindiendo el colateral del PT. Y como la estrategia depende de swaps en DEX para completar el loop, una liquidez escasa o el deslizamiento pueden reducir silenciosamente la ventaja.
Así que es una interfaz más limpia para algo que ya se estaba haciendo manualmente, pero los compromisos subyacentes del apalancamiento siguen ahí. Esa es la parte a la que vuelvo una y otra vez cuando observo estas estrategias.

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