Solía pensar que el DeFi de tipo fijo era principalmente un problema de liquidez.
Pero un detalle en TermMax me hizo detenerme:
la pregunta real puede ser quién decide en qué nivel debe vivir la tasa.

Cuanto más miraba su diseño de Range Order, más interesante se volvía.
Un curador establece rangos de APR, y el AMM convierte esos rangos en una curva de precios para prestatarios y prestamistas.
En papel, parece una forma sencilla de organizar la liquidez.
Pero debajo hay una dependencia más silenciosa.

Alguien todavía tiene que decidir cuáles deben ser esos rangos.

Si los fijan demasiado amplios, los precios pueden volverse menos precisos.
Si los fijan demasiado estrechos, el mercado puede tener dificultades cuando las condiciones se mueven fuera de la zona esperada.

El mecanismo no elimina ese juicio. Lo coloca en un lugar específico.

Eso me hizo mirar los mercados de tasa fija de manera un poco diferente.
El endeudamiento predecible puede depender no solo de la liquidez, sino de qué tan cuidadosamente se mantienen los límites alrededor de esa liquidez.

Así que quizá la pregunta no es si las tasas pueden fijarse.
Sino quién decide dónde deben fijarse.

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