Dejé de mirar el APY de la bóveda de TermMax como el primer número que importa. El número más interesante para mí es el lugar donde se asigna el capital.
Cuando miré una instantánea de una bóveda de TermMax USDC, vi asignaciones distribuidas en 35 mercados. Un ejemplo tenía un 5.13% asignado a USDC/ynRWAx con un vencimiento del 16 de octubre, mientras que otro tenía un 1.23% en un mercado con vencimiento el 30 de junio. También había posiciones con diferentes LLTV, incluidas 75% y 90%.
Eso cambió la forma en que pienso sobre el “rendimiento”.
Una bóveda que muestra un solo APY puede ocultar perfiles distintos de vencimiento y colateral por debajo. Así que la pregunta real no es: “¿Cuánto estoy ganando?”
Prefiero preguntar: ¿dónde está desplegado mi capital, cuándo vence cada posición y cuánta liquidez existe si cambian las condiciones del mercado?
Lo que me resulta interesante de TermMax es que el Curator controla la asignación entre mercados autorizados (whitelisted), mientras que las bóvedas también usan límites de capacidad, colas de retiro y timelocks. Eso crea un marco para gestionar el riesgo, pero no hace que el riesgo desaparezca.
Para mí, aquí es donde el DeFi de tasa fija se pone serio: el rendimiento es solo una variable. El vencimiento, la liquidez y la calidad del colateral importan igual o más.
¿Elegirías el APY más alto, o inspeccionarías primero el desglose por vencimiento?
@TermMax #TermMax
$ENA
$HEMI
$ZORA
Cuando miré una instantánea de una bóveda de TermMax USDC, vi asignaciones distribuidas en 35 mercados. Un ejemplo tenía un 5.13% asignado a USDC/ynRWAx con un vencimiento del 16 de octubre, mientras que otro tenía un 1.23% en un mercado con vencimiento el 30 de junio. También había posiciones con diferentes LLTV, incluidas 75% y 90%.
Eso cambió la forma en que pienso sobre el “rendimiento”.
Una bóveda que muestra un solo APY puede ocultar perfiles distintos de vencimiento y colateral por debajo. Así que la pregunta real no es: “¿Cuánto estoy ganando?”
Prefiero preguntar: ¿dónde está desplegado mi capital, cuándo vence cada posición y cuánta liquidez existe si cambian las condiciones del mercado?
Lo que me resulta interesante de TermMax es que el Curator controla la asignación entre mercados autorizados (whitelisted), mientras que las bóvedas también usan límites de capacidad, colas de retiro y timelocks. Eso crea un marco para gestionar el riesgo, pero no hace que el riesgo desaparezca.
Para mí, aquí es donde el DeFi de tasa fija se pone serio: el rendimiento es solo una variable. El vencimiento, la liquidez y la calidad del colateral importan igual o más.
¿Elegirías el APY más alto, o inspeccionarías primero el desglose por vencimiento?
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