Lo que yo vigilaría con especial atención con TermMax no es el crecimiento del TVL.

Es el comportamiento de la liquidez.

Un mercado de tasa fija puede parecer saludable en el papel, pero la prueba real llega cuando los usuarios realmente necesitan entrar, salir, refinanciar o renovar posiciones.

Así que yo haría seguimiento a tres cosas:

→ Qué tan rápido la liquidez disponible se utiliza
→ Cuánto capital regresa después del vencimiento
→ Si los prestatarios siguen eligiendo tasas fijas cuando los mercados flotantes se vuelven más baratos

Ese tercer punto es especialmente interesante.

Si los usuarios están dispuestos a pagar por la certeza de la tasa incluso cuando las tasas flotantes parecen atractivas, eso sugiere que el producto está resolviendo un problema real—no solo ofreciendo otra interfaz de DeFi.

Y para TMX, creo que la historia importante es similar:

La oferta puede ser fija. La demanda tiene que ganarse.

La señal más fuerte no será otro número de titular.

Serán los usuarios que vuelven con capital.

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