Durante su aparición virtual en el Binance Clubhouse AMA en Bali, Indonesia, el fundador de Binance, Changpeng Zhao (CZ), respondió preguntas intensas de la comunidad — sobre los ciclos de mercado, la IA y qué le diría a su yo más joven — y ofreció un respaldo destacado de la teoría de mercado de cripto más debatida. El ciclo de cuatro años, dijo CZ, "sigue vigente, muy fuertemente" — una lectura significativa en un momento en el que un grupo cada vez mayor de analistas sostiene que las entradas a ETF y la participación institucional han roto permanentemente el ritmo impulsado por el halving.
Ideas clave
CZ dijo que el ciclo de cuatro años "todavía se mantiene muy fuertemente", posicionándose en contra del creciente grupo que sostiene que "el ciclo ha muerto"
Es "muy optimista" con las RWA, pero rechazó explícitamente nombrarlas como el catalizador del próximo ciclo, citando el DeFi Summer como prueba de que los catalizadores son impredecibles incluso con seis meses de antelación
Los datos on-chain le dan peso a su optimismo por RWA: las RWA tokenizadas se han multiplicado aproximadamente por tres en un año hasta rondar los $29–33 mil millones, según informes del sector basados en rwa.xyz
Su marco para el retail es de enfoque primero en el riesgo: cero apuestas concentradas, DCA mensual de 1–10% de los ingresos hacia los principales activos únicamente
La lista de errores pasados de CZ — NFTs, memecoins, RWA — funciona como argumento de su humildad a la hora de hacer predicciones
El debate sobre el ciclo y dónde terminó CZ
La teoría del ciclo de cuatro años — que los mercados cripto se mueven en oleadas ancladas al halving de acumulación, expansión, euforia y contracción — se ha declarado muerta repetidamente desde que los ETF spot sobre Bitcoin reestructuraron la demanda en 2024. La respuesta de CZ en Bali lo dejó firmemente del lado de los tradicionalistas.
"Creo que el ciclo de cuatro años todavía se mantiene, muy fuertemente, de hecho", dijo, comparando la posición actual del mercado con la de cuatro años antes. "Hasta ahora, el ciclo de cuatro años ha sido muy fuerte".
La implicación va en ambos sentidos. Si el patrón se mantiene, la posición del mercado en el mapa del ciclo importa más que cualquier narrativa aislada, y la paciencia se convierte en una estrategia. Pero CZ recortó de inmediato cualquier esperanza de que nombrara el motor del próximo crecimiento: "Incluso en 2020, no habría predicho DeFi. 2020 fue un verano de DeFi. Esas cosas específicas son bastante difíciles de predecir, incluso seis meses antes".
Ese reconocimiento es más que modestia: es un patrón que él mismo documentó momentos después.
Una década de estar equivocado, según su propio relato
Cuando se le preguntó qué creencias habían cambiado por completo en más de diez años, CZ ofreció una lista inusualmente franca de errores de juicio de alguien que construyó la plataforma dominante de la industria.
"No pensé que las NFTs serían populares, pero se volvieron populares. No pensé que los memes fueran tan populares: se volvieron muchísimo populares, y sigo sin entender la lógica detrás de todo eso", dijo. "No pensé que las RWA fueran tan grandes, ni siquiera hace año y medio. Pero ahora son bastante grandes".
La idea central es aleccionadora: los sectores que definieron los dos últimos ciclos tomaron por sorpresa al observador mejor posicionado de la industria. Su conversión sobre RWA llegó solo después de que el caso de uso se probó — "puedes operar 24/7, es transparente, tarifas bajas, accesible para todo el mundo" —, y precisamente por eso su negativa a coronar a las RWA como el próximo catalizador, pese a su optimismo, suena más a disciplina aprendida que a cobertura ante el riesgo.
Lo que dicen los datos sobre su cautela con las RWA
El contexto del mercado hace que la postura medida de CZ sobre RWA valga la pena examinarla. Los activos del mundo real tokenizados han sido uno de los pocos segmentos que crecieron durante las condiciones irregulares de 2026: los rastreadores del sector que citan datos de rwa.xyz sitúan el valor on-chain de RWA en unos $29 mil millones al cierre del primer trimestre de 2026, — un aumento de tres veces año contra año —, con las US Treasuries tokenizadas por sí solas superando $13 mil millones. El informe de RWA de CoinGecko registró un crecimiento del sector del 256,7% en quince meses, y las acciones tokenizadas, aunque siguen siendo la porción más pequeña, fueron las de mayor crecimiento.
En otras palabras, el sector que CZ "no creía que fuera a ser tan grande" hace dieciocho meses ahora está entre las historias de crecimiento orgánico más sólidas de las criptomonedas. Sin embargo, su cautela también tiene sustento en datos: los analistas señalan que la mayoría de los grandes activos tokenizados muestran una actividad mínima de transferencia semanal, y que solo alrededor de una décima parte del valor en RWA está desplegado activamente en DeFi; señales de que la emisión está superando el uso. Si las RWA pueden sostener un ciclo completo del mercado, en lugar de quedarse en un nicho institucional, sigue siendo la pregunta abierta que CZ se negó a responder.
El marco para el retail: sobrevivir primero
Para los inversores individuales, la orientación de CZ destacó por lo que excluyó. Sin objetivos de precio, sin selección de tokens, y una advertencia directa contra las apuestas concentradas que definen la jerga/folclore cripto.
"No le diría a nadie que venda su departamento y se meta de lleno, si ese departamento es la mayor parte de su riqueza", dijo, añadiendo una revelación que muchos multimillonarios omiten: su propia convicción está respaldada por el hecho de que "incluso si Bitcoin llegara a cero, yo seguiría estando bien. No todo el mundo está en esa posición".
Su recomendación para todos los demás: "Toma una pequeña parte de tus ingresos: 1%, 5%, 10%, lo que sea que no afecte tu vida, y compra cripto todos los meses. Pero no cualquier cripto. Solo compra la cripto de mayor nivel". Junto con su visión a largo plazo de que Bitcoin, BNB y otros proyectos establecidos "seguirán creciendo", el marco equivale a aceptar la volatilidad del ciclo en lugar de intentar anticiparla; es coherente con un fundador que le acaba de decir a la audiencia que ni siquiera él puede ver seis meses hacia adelante.