Anoche, bastante tarde, me sorprendí mirándole la página de TermMax durante más tiempo del que había planeado. No porque los números fueran impresionantes—es porque no terminaban de cuadrar. El equipo sigue hablando de más de $90 millones en TVL y de una actividad diaria sólida. Todos los trackers que normalmente confío todavía muestran algo más cercano a los $30 millones, y los ingresos se sienten flacos en relación con los números de usuarios que están compartiendo. El token sale en cuatro días.
El problema que están intentando resolver es real. Las tasas variables te obligan a estar vigilando las posiciones constantemente. TermMax intenta arreglarlo bloqueando la tasa en el momento en que entras, usando una configuración de token bastante simple, mientras que los curadores se encargan de las curvas. El capital ocioso realmente se pone a trabajar en lugar de quedarse quieto. En cuanto a diseño puro, es algo reflexivo.
Pero la brecha entre la narrativa y lo que realmente está fluyendo a través del protocolo es difícil de ignorar. Muchas de las wallets y el volumen todavía se ven atados a la extracción de puntos y al TGE que viene. Claro que hay mercados e integraciones reales. Lo que no dejo de cuestionar es si existe una demanda de endeudamiento duradera cuando la capa de incentivos se debilite.
Del lado de la oferta, la historia es la de siempre: suministro fijo de mil millones, aproximadamente un veinte por ciento en circulación al lanzamiento, y vesting multianual para el equipo y los inversores. Se supone que el staking le da a los holders algo de voz, además de emisiones. Aun así, las personas que realmente están usando esto para tener certeza de la tasa no son el mismo grupo que va a absorber los desbloqueos y el descubrimiento de precios que vienen con ellos.
Hemos visto experimentos de tasa fija ir y venir. La liquidez tiende a dividirse entre diferentes plazos, y los pools variables profundos se resisten tercamente a ser desplazados. Si esta propuesta logra generar un uso real y sostenido después de que se apaguen los puntos, esa es la pregunta que importará mucho más que cualquier historia previa al TGE.
#termmax @TermMax
$BTW
$AKE
$TAKE
El problema que están intentando resolver es real. Las tasas variables te obligan a estar vigilando las posiciones constantemente. TermMax intenta arreglarlo bloqueando la tasa en el momento en que entras, usando una configuración de token bastante simple, mientras que los curadores se encargan de las curvas. El capital ocioso realmente se pone a trabajar en lugar de quedarse quieto. En cuanto a diseño puro, es algo reflexivo.
Pero la brecha entre la narrativa y lo que realmente está fluyendo a través del protocolo es difícil de ignorar. Muchas de las wallets y el volumen todavía se ven atados a la extracción de puntos y al TGE que viene. Claro que hay mercados e integraciones reales. Lo que no dejo de cuestionar es si existe una demanda de endeudamiento duradera cuando la capa de incentivos se debilite.
Del lado de la oferta, la historia es la de siempre: suministro fijo de mil millones, aproximadamente un veinte por ciento en circulación al lanzamiento, y vesting multianual para el equipo y los inversores. Se supone que el staking le da a los holders algo de voz, además de emisiones. Aun así, las personas que realmente están usando esto para tener certeza de la tasa no son el mismo grupo que va a absorber los desbloqueos y el descubrimiento de precios que vienen con ellos.
Hemos visto experimentos de tasa fija ir y venir. La liquidez tiende a dividirse entre diferentes plazos, y los pools variables profundos se resisten tercamente a ser desplazados. Si esta propuesta logra generar un uso real y sostenido después de que se apaguen los puntos, esa es la pregunta que importará mucho más que cualquier historia previa al TGE.
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