Esta mañana vi un mercado de TermMax quedarse ahí quieto. Una buena orden limitada, la tasa se veía bien, había liquidez en un par de plazos y aun así no pasó nada durante casi cuarenta minutos, hasta que un curador entró y amplió manualmente el rango. Es una tontería, pero me ha estado molestando todo el día.
Porque lo que me dice es que TermMax no está haciendo realmente un descubrimiento automatizado de tasas como parece a simple vista. Hay una curva de utilización compartida, sí, pero cuando esa curva está un poco desajustada, el capital simplemente se queda aparcado en el rendimiento base en lugar de moverse, incluso mientras una buena parte del libro ya está prestada. Con $32M de TVL y $22M en préstamos activos, no es mucho margen para ser ineficiente.
Luego está Alpha, que lleva esto más lejos: cualquiera puede crear su propio par, elegir un oráculo, fijar un LTV y aceptar la entrega física si la liquidación no funciona. Honestamente, me gusta que obligue a la gente a pensar en primas de riesgo en lugar de perseguir sin más cualquier APY que aparezca en el panel. Pero también significa más mercados que requieren que alguien les preste atención, no menos.
Y los buenos curadores ya eran el cuello de botella antes de todo esto. Añadir más mercados personalizados no lo arregla: solo estira a las mismas personas más delgadas. Todavía no estoy seguro de si el agregador resiste cuando la mitad de estos rangos básicamente son experimentos.
#TermMax @TermMax
Porque lo que me dice es que TermMax no está haciendo realmente un descubrimiento automatizado de tasas como parece a simple vista. Hay una curva de utilización compartida, sí, pero cuando esa curva está un poco desajustada, el capital simplemente se queda aparcado en el rendimiento base en lugar de moverse, incluso mientras una buena parte del libro ya está prestada. Con $32M de TVL y $22M en préstamos activos, no es mucho margen para ser ineficiente.
Luego está Alpha, que lleva esto más lejos: cualquiera puede crear su propio par, elegir un oráculo, fijar un LTV y aceptar la entrega física si la liquidación no funciona. Honestamente, me gusta que obligue a la gente a pensar en primas de riesgo en lugar de perseguir sin más cualquier APY que aparezca en el panel. Pero también significa más mercados que requieren que alguien les preste atención, no menos.
Y los buenos curadores ya eran el cuello de botella antes de todo esto. Añadir más mercados personalizados no lo arregla: solo estira a las mismas personas más delgadas. Todavía no estoy seguro de si el agregador resiste cuando la mitad de estos rangos básicamente son experimentos.
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